7月24日可转债打新——国投转债（黄金级）

7月24日可转债打新

国投转债，申购代码733061，交易代码110073。

整体评价黄金级，内在价值116.19元，按当前情况预计每签可以盈利220元。

基本息AAA，6年期，转股折价2.31%，每张持有到期本息为110.5元（税后本息为108.4元）。发行规模80亿元，每股配售1.892元，最低529股可确保中一签，股权登记日为7月23日。

正股【国投资本(600061)、股吧】（600061），金融-证券行业，公司成立于1997年，成立时名称为中纺投资发展股份有限公司。2015年，通过增发股份全资收购安证券股份有限公司、出售有实业资产和收购国投中谷期货有限公司，成功完成主营业务由纺织业到证券业的转型，同时更名为国投安股份有限公司。

2017年，现金收购国投资本控股有限公司，同年12月份更名为国投资本股份有限公司。目前公司成为拥有证券、托、基金、期货、保险等牌照的央企上市金融控股平台。

2019年证券行业占营收的80.74%，毛利率35.92%；托行业占营收的13.75%，毛利率为77.23%，基金占营收的5.51%，毛利率34.71%。

投资风险

1.公司业绩周期性强、波动大。2015年-2019年期间，仅2015年和2019年扣非利润分别增长1049倍和77.89%，其余年份均同比下降。

2.长期盈利能力偏低。2016年-2019年，加权ROE均值为7.76%，且有逐步下滑趋势。

3.主业造血能力差。2016年-2019年期间，各年度的经营现金流持续为负，自身造血能力差。

主要

1.估值适中偏低。当前市净率为1.69，处于适中偏低水平。

2.业绩弹性大。主业是证券行业，与市场的牛市走势密切相关，牛市中股价的爆发性偏强。

3.短期涨幅适中。2月3日低以来，累计涨幅为38.63%，处于适中水平。