九鼎投资上半年业绩大幅下滑，未来发展前景不容乐观

张爽看懂独角兽专栏作家、看懂经济写作营成员

8月下旬，九鼎投资公司（以下简称“公司”）公布了2023年半年报，可以看出，公司各项财务指标均处于下降趋势，公司上半年的营业收入和净利润均大幅下滑，经营业绩十分惨淡，公司的未来发展前景不容乐观。

上半年业绩列示

根据公司2023年半年报可以看出，公司实现营业收入1.73亿元，与上年同期相比，同比下降32.27%；实现净利润0.70亿元，同比下降29.07%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.66亿元，同比下降32.61%；经营活动现金流量净额0.16亿元，同比下降87.71%；投资活动产生的现金流量净额0.52亿元，同比下降52.63%；筹资活动产生的现金流量净额-0.75亿元，同比下降32.32%。企业的盈利能力大幅下降。

公司的主营业务分为私募股权投资业务和房地产业务。公司私募股权投资业务实现营业收入1.70亿元，同比减少27.91%，占比达98.27%；实现归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比减少16.44%。房地产业务实现营业收入0.03亿元，同比减少84.35%，占比达1.73%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.18亿元，同比亏损扩大520.26%。

业绩下滑原因分析

公司私募股权投资业务主要收入有两类，一是管理费，通常按照管理基金规模的一定比例收取；二是管理报酬，在公司管理的基金所投项目实现投资收益时确认。公司营业收入及净利润减少的主要原因系私募股权投资业务存量基金进入退出期导致管理费减少；同时，项目退出数量减少导致管理报酬下降；另外，因本期公允价值变动下降幅度低于上年同期导致净利润下降幅度低于收入下降幅度。2023年，全球经济处于不稳定状态，中国股权投资市场处于低活跃周期，投资市场整体延续下滑趋势，整体投资案例数、金额均呈现不同程度下降态势，一级市场的投资端和募资端都呈现低迷状态。

2023年上半年，公司房地产业务目前只有一个在投项目，继续推进“紫金城”项目剩余地块的开发及销售，包括推动一期一号楼的开发及预售、项目五期的整体规划设计工作。房地产收入的下降主要系房地产市场整体表现比较平淡，净利润同比亏损扩大主要系本期可结转收入较上年同期减少所致。目前房地产行业面临着一个下行周期，行业规模筑顶，增速放缓，整个行业的收益持续下滑，全国销售市场进入萧条期。地产去金融化，行业规模从高位下滑，行业持续出清，市场集中度逐步加大，目前仍是房企经营困难期。

公司的未来在何方

曾经快速扩张的“九鼎”，曾一度成为“新三板私募第一股”，相比于当初的千亿市值，如今的九鼎投资早就从神坛跌落，公司业绩可谓是经历了大起大落，反映出公司的管理和运营方面存在严重问题。九鼎投资一直以其对项目“扫街式”的疯狂扑食著称，流水线式的投资一些高风险项目，投资成功率非常不稳定，在IPO紧缩的背景下更显露出弊端；其次，九鼎投资经常通过高息借款的方式进行融资，并开创“别具一格”的“换股式定增”方式，使九鼎短时间获得了高速发展；另外，九鼎投资频繁更换管理层，并出现了实控人干预公募基金运作、利用基金牟利等违反犯罪的情况，给投资人带来了很大的风险；同时，九鼎投资在人员配置上，主要为经验缺乏的年轻人，实质决策和专业判断仅由少数合伙人负责。时至今日，九鼎投资正在被曾经的疯狂反噬，其盈利能力大幅受挫，目前已无法实现持续的盈利，公司发展步履维艰，未来该何去何从？