禁运事件难阻中国5G进程 产业链从主题向商用加速演进

消息：

　　财联社消息，7月18日，长三角三省一市政府与中国电信、中国移动、中国联通(600050,股吧)、中国铁塔已签署《5G先试先用推动长三角数字经济率先发展战略合作框架协议》，各方将围绕连接、枢纽、计算、感知等5G基础设施建设开展广泛深入的战略合作。根据框架协议，今年长三角将建成国内规模最大的5G外场技术试验网，2019年率先在国内开展试商用，2020年成为国内首批正式商用的地区之一，并同步推进5G应用及产业链协同发展。依据《长江三角洲城市群发展规划》，到2021年，中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔将在长三角累计投入资金超过2000亿元进行5G基础设施建设。

评：

　　5G技术是中国现阶段为数不多，能真正体现出“高科技产业制高”优势的产业，加之中国市场的消费日益依赖“网络在线模式”，5G技术算得上是既有消费基础支撑，又有政策的“明确指引”，未来几年很可能就是5G产业的爆发期，相关板块将持续获得事件驱动力。

　　根据22家5G产业链的创业板公司披露中报业绩预告，上半年累计盈利增速为45.9%。而这一盈利趋势大概率会保持：中国是全球最大的5G单一市场，在5G设备的投资总额预计占到全球50%以上，有望实现加速发展。

　　此前，作为国内5G产业的领头羊，中兴禁购事件导致市场担忧中国的5G进展会低于预期。但5G先锋的技术实力是多年研发积累所致，失去的这89天，并没有趋势上改变中兴通讯(000063,股吧)、及中国5G产业的领先优势，全球主要国家5G规模商用在2020年，禁运事件不会影响中兴在未来5G时代的市场格局。

　　而中国2020年商用5G的目标不变，近期5G频谱资源分配将会确定，运营商资本开支将在2019年在5G建设中重回增长态势。预计中国运营商2019年后将迎来新一轮资本开支上升周期，2020到2021年5G首轮投资高峰两年总资本开支有望达到9000亿元以上。

　　当前5G板块调整到位，估值处于历史底部区间，随着中兴事件落地，贸易战边际效应递减，板块压制因素逐步散去，产业链面临恢复；同时，频谱落地在即，全球竞相商用部署，5G从主题向商用加速演进，而流量爆发性增长，通信网络基础设施承载面临挑战，催生消费市场对5G的现实需求。