5G光模块百亿市场开启

经历了2018年二季度之后的短暂低谷期，2019年下半年至今，光模块行业开始回暖。2020年，光模块也是少数受疫情影响不大却受益于新基建政策的行业，正在迎来自己的高光时刻

　　光模块主要用于数据中心、通基础设施建设。2020年是5G资本开支大年，也是数据中心建设大年，5G与数据中心建设也契合“新基建”主题。需求拉动之下，光模块行业逐渐放量。

　　作为一个中游产品，光模块行业上有光、电核心芯片，下有云厂商或电设备商等大客户，成本端压力大，技术更新迭代快，也并非表面上那么光鲜。近日，证券时报·e公司记者采访光模块业内上市公司、通行业分析师、上下游产业链，力图揭开这个在2020年大概率迎来高景气周期的行业。

　　新基建拉动光模块行业

　　光收发模块（简称“光模块”）是光纤通重要器件之一，由光电子器件、功能电路和光接口等组成，作用是“光电转换”，光模块发送端将电号转换成光号，然后通过光纤传送后，接收端再把光号转换成电号。光模块主要应用于通领域和数据通讯领域，通领域主要是通设备，数通领域主要是数据中心内部交换机与交换机、交换机与服务器、路由器之间的号互联以及数据中心之间的号互联。

　　5G“爆发式”建设消息已经传来。如果2019年是5G建设元年，2020则是爆发元年。3月13日，、联合采购25万个5G基站主设备。而根据计划，双方在2019年建设的基站约有8万个。3月6日，中国移动发布2020年5G二期无线网主设备集中采购公告，总需求为23.21万站。但在2019年，移动的计划是建成5万个基站。也就是说，相对于2019年，移动、联通和电组成的联合体采购规模至少扩大到来的三四倍。按照20万元每个底价计算，这也是千亿规模投资。

　　因新冠肺炎疫情冲，云办公、云游戏、云教育等产业爆发，对于大数据中心的建设需求旺盛。

　　从供需分析，通和数通应用的低周期已经过去。随着4G后周期到来，电市场光模块需求2016年达到小高峰后，开始出现持续约两年的疲软，2018年下半年开始逐步回暖，2019年5G开始商用。这将驱动电市场迎来2-3年的景气周期。

　　数通“库存”调整也已经见底。经过近3年景气周期，云厂商，如谷歌、亚马逊等基础设施如服务器、光网络等利用率不够饱满，相当于计算、存储、网络能力有一定“库存”，2018二季度开始，数通光模块需求量显著下滑。但从2019二季度起，亚马逊等海外云厂商的资本开支和需求又开始逐步恢复。

5G建设拉动光模块需求，从建设，相比4G时代，5G需要的基站数量更多，同时单个基站需要的高速率光模块数量也更多；从长期，5G建设完成后，基于其上的大量新应用，包括VR/AR、超清视频、物联网、车联网、AI、云计算等，将带动网络流量持续高速增长，光模块作为承载网络流量的核心器件，需求将持续受到拉动。

　　云计算数据中心建设也会拉动光模块市场。数据中心内部的号传输和数据交换需要大量的光模块，随着云计算的发展，尤其需要大量的高速率的光模块，因此从长期，流量持续增长，带动数据中心需求持续增长，从而推动相应的高速率光模块需求持续增长。

　　行业瓶颈光、电芯片有待突破

　　光模块行业虽然迎来爆发期，但对于国内公司来说，仍然存在一些瓶颈与普遍的行业问题需要面对。

　　在光模块成本结构中，光芯片的价值含量最高。“光芯片能占到光模块物料成本的30%~50%左右，高速率光芯片甚至能到60%。国内已能实现10Gb/s的激光器量产，25Gb/s激光器尚待成熟。而采用PAM4技术实现带宽调制的光模块（如200G、400G等速率）则需要用到数字号处理芯片（DSP），这块还需要进口。国内在半导体领域这些年投入较大，正在追赶。”

　　目前，国内厂商在光模块产品方面快速赶超，而在光芯片、激光器、接收器领域也有很多公司及初创企业逐步突破，10Gb/s及以下的中低速率激光器已实现国产化。但在25Gb/s及以上的激光器以及在DSP、DRIVER、TIA、CDR、MCU等电芯片领域，国外芯片厂商优势仍然明显。电芯片尤其是模拟芯片需要长期的试错迭代，开发周期较长，国内仅海思及部分初创企业有所布局，技术成熟度需要一定时间来打磨。