保利发展(600048)首登百强月度销冠 投融资龙头气质尽显

销售发力，冲劲十足。根据克而瑞数据，保利22 年5 月实现销售金额380 亿元，首次登顶百强月度销冠（15 年6 月曾因推货结构登顶，次月回落至第5）。5 月销售同比下降36.1%，较4 月降幅收窄4.3pct，领先百强房企23.8pct。累计来看，1-5 月公司累计实现销售1592 亿元，同比下降32.2%，增速位列TOP10 第一。22 年总货值规模预计约8000 亿元，大概率进入行业前二（目前与万科相差81 亿元）。

       投资兼顾流速与利润。1-4 月公司公告拿地金额401 亿元（权益70%），拿地力度33%，超主流房企平均17pct。累计拿地楼面价15463 元/平，均价较21 年上升127%，投资能级显著提升，两集中地块拿地金额占比81%，拿地质量较优（考虑配建成本后的毛利率25.4%）。

       5 月投资意愿显著提升。根据各地规自局两集中情况，5 月保利竞得济南、福州、厦门5 宗宅地，总地价46.34 亿元。6 月1 日将会进行的上海、北京集中供地，公司也积极报名，上海报名8 幅，北京最终参与3 幅，均为热门地块。公司为5 月参与范围和力度最高的头部房企。

       金融资源集中度提升。融资方面，保利5 月26 日发行绿色中票30 亿元（利率2.8%），5 月31 日拟发行30 亿元公司债（5 年期利率2.89%、7 年期3.40%）。考虑以上三笔，1-5 月保利累计发债95 亿元，债券到期15 亿元，净融资80 亿元，新增融资成本创历史新低。