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【申万房地产】保利发展7月经营情况点评7月销售韧性十足,拿地强度大幅提升(袁豪/陈鹏)
●7月销售额330亿元,同比-22%,表现优于行业、累计排名行业升至第3 公司公告,2022年7月,公司销售额330亿元,同比-21.7%;销售面积207万平方米,同比-33.9%;2022年1-7月,公司累计销售金额2,432亿元,同比-25.7%;销售面积1,514万平方米,同比-23.7%。行情需求景气度下行阶段,公司销售表现出更强韧性,同期50家房企销售额单月同比、累计同比分别为-40%、-46%;公司销售明显优于行业均值,源于公司土储布局高能级城市,销售去化有保障;公司产品品质优异,且央企背景具备明显资金优势、可确保后续项目如期交付。根据克而瑞数据,公司1-7月销售额全国排行第3名,较21年末继续提升1名,实现逆境弯道超车。
●7月拿地/销售额比达87%,单月拿地力度提升明显、更聚焦一二线城市 2022年7月,公司新增建面138.9万平,同比-50.4%;对应拿地金额287.7亿元,同比+2.7%;拿地/销售金额比高达87%、拿地/销售面积比67%,环比6月分别提升54、22个百分点,单月拿地强度大幅提升。从累计数据看,2022年1-7月公司新增建面550.7万平,同比-71.5%;对应拿地金额894.5亿元,同比-28.0%;拿地/销售金额比37%、拿地/销售面积比36%,较2021年全年分别提升2pct、下降45pct;平均楼面地价1.62万元/平,年初以来拿地楼面价提升明显,主要源于1-7月拿地主要集中在上海、广州、北京、南京、厦门这些基本面优异的核心一二线城市。至2022Q1末,公司待开发面积6,989万平,在建面积 12,786万平,土储规模充沛。
●投资建议我们预计我国房地产加速出清后格局优化,集中度和盈利能力将进一步提升,优质房企有望获更大发展空间、并迎来戴维斯双击。我们维持2022-24年每股收益预测为2.42、2.62、2.87元,现价对应22/23PE为6.4/5.9倍,维持目标价为25.00元/股,重申“买入”评级。
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保利发展7月经营情况点评
【申万房地产】保利发展7月经营情况点评7月销售韧性十足,拿地强度大幅提升(袁豪/陈鹏)
●7月销售额330亿元,同比-22%,表现优于行业、累计排名行业升至第3 公司公告,2022年7月,公司销售额330亿元,同比-21.7%;销售面积207万平方米,同比-33.9%;2022年1-7月,公司累计销售金额2,432亿元,同比-25.7%;销售面积1,514万平方米,同比-23.7%。行情需求景气度下行阶段,公司销售表现出更强韧性,同期50家房企销售额单月同比、累计同比分别为-40%、-46%;公司销售明显优于行业均值,源于公司土储布局高能级城市,销售去化有保障;公司产品品质优异,且央企背景具备明显资金优势、可确保后续项目如期交付。根据克而瑞数据,公司1-7月销售额全国排行第3名,较21年末继续提升1名,实现逆境弯道超车。
●7月拿地/销售额比达87%,单月拿地力度提升明显、更聚焦一二线城市 2022年7月,公司新增建面138.9万平,同比-50.4%;对应拿地金额287.7亿元,同比+2.7%;拿地/销售金额比高达87%、拿地/销售面积比67%,环比6月分别提升54、22个百分点,单月拿地强度大幅提升。从累计数据看,2022年1-7月公司新增建面550.7万平,同比-71.5%;对应拿地金额894.5亿元,同比-28.0%;拿地/销售金额比37%、拿地/销售面积比36%,较2021年全年分别提升2pct、下降45pct;平均楼面地价1.62万元/平,年初以来拿地楼面价提升明显,主要源于1-7月拿地主要集中在上海、广州、北京、南京、厦门这些基本面优异的核心一二线城市。至2022Q1末,公司待开发面积6,989万平,在建面积 12,786万平,土储规模充沛。
●投资建议我们预计我国房地产加速出清后格局优化,集中度和盈利能力将进一步提升,优质房企有望获更大发展空间、并迎来戴维斯双击。我们维持2022-24年每股收益预测为2.42、2.62、2.87元,现价对应22/23PE为6.4/5.9倍,维持目标价为25.00元/股,重申“买入”评级。
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