川财证券8 月销售表现良好，拿地速度加剧

  乐居财经讯 李礼 9月14日，川财证券发布保利地产（600048）2020 年 8 月经营情况评。

  事件

  公司发布 2020 年 8 月份经营情况简报8 月实现签约销售金额 439.05 亿元，同比增长 44.91%；销售面积 282.16 万平米，同比增长 42.56%。1-8 月份累计实现签约销售金额 3170.56 亿元，同比增长 2.29%；累计销售面积 2096.63万平米，同比增长 3.70%。

  评

  8 月销售数据亮眼，实现量价齐升

  8 月公司实现签约金额 439.05 亿元，同比增长 44.91%，环比下降 9.69%；实现签约面积 282.16 万平米，同比增长 42.56%，环比下降 12.44%；对应销售均价为 15560.32 元/平米，较上月提升 473.27 元/平米。1-8 月累计实现签约销售金额 3170.56 亿元，同比增长 2.29%；累计销售面积 2096.63 万平米，同比增长 3.70%；对应销售均价为 15122.17 元/平米，较 1-7 月提升 68.13 元/平米，基本持平。进入 8 月，公司销售金额和面积同比均有较大幅度的提升，在去年基数相对高位上，公司仍能实现量价齐升，体现公司卓越的销售和管理能力。考虑到“金九银十”传统销售旺季的到来，公司整体在三、四季度的推货节奏或将加快，业绩表现可期。

  拿地速度加快，以华南和华北二线核心城市为主

  8 月公司拿地较为积极，新增房地产项目 19 个，创今年新高。其中华南 6 个、华北 4 个、华东 2 个、西南 3 个、华中 3 个、东北 1 个。8 月公司拿地布局主要在二线城市，广东新增项目最多，高达 5 个。新增项目用地面积 158.62 万平米，新增规划容积率面积 365.83 万平米，新增土地总地价 222.69 亿元；新增权益地价 115.20 亿元，新增权益建面 216.11 亿元。1-8 月累计新增项目 72个，土地总地价 1122.1 亿元，总用地面积 627.74 万平米，建面 1577.69 万平米；累计新增权益建面 1082.5 万平米，权益地价 771.9 亿元。新增项目楼面均价为 6087.25 元/平米，较上月提高 2585 元/平米，主要系 7 月公司拿地集中在三四线城市，土地价格较低，8 月公司新增项目主要集中在华南、华北，土地出让价格较高。8 月公司投资力度（拿地总价/销售金额）为 50.72%，环比增长 34 个百分；权益投资力度为（权益拿地总价/销售金额）为 26.24%，环比增长 12 个百分，处于增量拓展阶段。1-8 月累计投资力度为 35.39%，权益投资力度为 24.35%。

  投资建议公司 8 月份销售表现出色，拿地速度加剧，且深入布局二线核心城市。公司下半年推货节奏或将加快，业绩释放可期。我们预计公司2020-2022 年 EPS 为 2.47、3.27、3.77 元/股，对应当前 PE 为 6.8、5.1、4.4倍，维持“增持”评级。

  风险提示公司重布局城市调控政策趋严，融资端超预期收紧，疫情影响致销售及竣工不达预期等。

章来源:乐居财经