翻了一下，则我也一下子没找着，不过我记了笔记，仅

翻了一下，则我也一下子没找着，不过我记了笔记，仅供参考吧，也许和马总的本意有偏差
2019年1-6月份保利地产真实净利润率7.39%
2019年1-6月份报表净利润率13.99%，同比2018年同期10.93%增长3.06个百分。这是一个非常重要的数字。

2019年6月末，保利地产预收款从年初2997.95亿增长623.11亿至3621.06亿。
预收款增幅623.11亿+报表收入711.41亿=1334.52亿（注即当期真实收入为结算收入+预收款），占2019年1-6月份销售金额2526.24亿的52.83%。
2019年1-6月份，保利地产真实净利润率=13.99%*52.83%=7.39%.（注即相对于当期销售额的真实净利润率。）
这意味着，如果2019年保利地产销售金额4700亿-5000亿之间，当年的实际盈利在347.33亿-369.5亿。对应当前1619.08亿市值，PE4.38-4.66倍。

这还意味着，2019年6月末保利地产清算资产=股东权益1257.9亿+期末预收款3621.06亿*7.39%=1525.5亿。折合每股清算资产12.82元。最新股价13.61元对应2019年6月末PB1.06倍。（Gman注意这个清算资产的市净率的算法）

净利润率的变化因？

2019年上半年保利地产真实净利润率7.39%，同比2018年同期6.36%提升1.03个百分。这里面因会有很多，比如说费用率的下降。所得税和项目权益比例等因素也会影响净利润率。但毛利率的提升是最重要的因素。

2019年1-6月份，保利地产毛利率39.77%，同比2018年同期35.41%增长4.06个百分。
那么，毛利率提升的因在哪里呢？

我们注意到2019年1-6月份保利地产平均销售单价15437.13元/平方米，比2018年同期14809.07元/平方米增长4.24%。而2018年保利地产平均楼面地价6186元/平方米仅比2017年6118元/平米增长1.11%。
我个人判断2019年-2020年龙头房企的财务数据会比较靓丽，这里面的因就是---‘房价依然在上涨，而地王听不到了。 [¥8.80] 非常感谢分享，收获很大。我对房地产研究还没入门，请问你说的马总的那篇章的题目或链接是什么