在困境行业中选公司

这周反弹，资产总回报今年终于回到正数，本周主要茅指数和医疗基金反弹。因素有外围也有内因，外因就是美债息率一直走低，虽然这个因素不是最决定，但从沪港通一直买买买就知外资影响力，经济学家付鹏也提到这现象，海外负债成本低令海外对冲基金有动力进入A股。内因就是当调整到一个程度就有反弹需求，而且中美在碳排放方面合作，对市场有个正面作用。如果放在2018年，川普放下炮，A股反而会变盘向下。当然还有一个因素就是疫情，下印度情况，就有理由担心究竟疫苗是不是可以闷死病毒，从去年情况，病毒在低温容易扩展，但现在印度在高温下迅速蔓延，就知道病毒变异成另一种，会不会变异更可怕病毒，无人说得准，现在以色列已经订了明年辉瑞加强疫苗，就知道这个聪明国家的担心。但疫情得不到控制，对中国未必是坏事，因为，美国不敢收紧货币政策，海外订单仍需中国。在这个变化世界里，自己只高抛低吸，吸会增加医疗基金，抛还是茅基金为主。

上周招行公布一季度业绩，实际上无论去年年报还是季报，招行在银行股中算突出，对比前几篇提到民生，真是天渊之别，近斯还有谣言说民生出了问题。当年我的几个同学基本上在民生呆了一两年，都走清光，无他，不良压力迫使你走。实际银行经营近几年转差，不然不会PE这么低，但经历去年政策性去不良后会出现转机。而我又不够胆选茅指数中的股，只能选些低估值，但幸好也选对招行。就正如彼得林奇在《战胜华尔街》中写道“如果你打算投资一个正处于困境中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，且行业出现转机。＂

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