公募一哥张坤一季度持仓分析

每季度第一个月，除了追踪企业的季报、半年报和年报业绩，我最喜欢分析的是一些头部公募和私募基金经理的持仓。通过他们的持仓，可以判断他们的投资风格、选股的思路。现在的头部公募基金比如易方达、广发、景顺等以及大型私募基金都有强大的投研团队，他们重仓持有的公司一般从基本面角度都是过关的，相当于替我们散户做了一层筛选。我们可以沿着这些基金经理的思路再去筛选和跟踪公司。

公募基金经理中我最喜欢的是易方达明星基金经理张坤，他主要持仓在白酒、食品饮料、消费医药等，也是我喜欢的行业。这些行业都和嘴巴有关，中国有14亿人口，2.6亿60岁以上的人，和消费医药有关的行业都是常牛行业，行业发展空间大，容易出牛股。而且这些公司，即使我们买入的位置高一些，短期被套，长期来讲，只要业绩持续增长，也会再创新高。当然，买入股票还是要遵循好行业、好公司、低估值买入。另外，消费医药公司的龙头效应显著，竞争格局好，市占率高，只要自己不作死，业绩一般会稳健增长。简单即是美，投资可做这两个方向，这是大的趋势！

张坤的代表基金有两只，一只是易方达中小盘，从2012年至今，已经运行了8年多，另外一只蓝筹精选混合，从2018年至今，也将近3年了。

从张坤的这两只基金2020年四季度和2021年一季度的持仓变化，可以总结出以下几个特

1、张坤最爱白酒行业，持仓8年多，重仓配置的是贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份，2021Q1张坤大幅度减持了白酒，说明张坤也认为白酒估值过高，未来预期收益率降低。

评价值投资并不是简单的长期持有好公司，不作任何变化，而是要根据估值情况，做适度的调仓。

2、增持了【中炬高新(600872)、股吧】和华兰生物成为重仓股，张坤以前就阶段性的重仓过华兰生物和中炬高新，后来阶段性减持了，今年Q1又成为重仓股。

评A股的好公司屈指可数，张坤也是根据公司估值高低和发展景气度来做增减仓的变化。百鸟在林不如一鸟在手，把几只股票研究透更重要。

3、重仓买入银行股招商银行和【平安银行(000001)、股吧】，以及科技股海康威视和恒生电子

评张坤也拓展了能力圈，开始重仓买入科技股和银行股了，他以前的持仓主要是在消费医药和上海机场、腾讯控股之类。 银行股是防御性品种，很多时候可以视同为现金替代品。

4、张坤一季度重仓持有美年健康，难怪一季度涨幅如此之大。但是现在决不能追买，三四月份美年健康大跌，不知张坤是否已减仓完毕

评我们基金经理持仓的目的并不是盲目追买，毕竟我们到的持仓是滞后的。追买的风险是非常大的。

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