市场的格局早就变了！

章开始之前，先给大家一个数据

如果你是14年牛市前夕买入的沪深300ETF，那么到今天为止的复合年化收益率大概是16%。

也就是说，你14年无脑买入沪深300指数基金，不考虑买卖，不择时，算下来每年给你16%的收益。

别说16%了，如果现在市面上有个10%年化收益率的产品，上线几个小时绝对会被抢空。

怎么样，很可观吧。

而且在这个过程中，只要你稍微的在市场高（估值高）的时候卖出，低估的时候在买入，那么这个收益还能再进一步放大。

等等，大家先别开心的太早，我再给各位一个数据

如果你是16年年末的时候买入沪深300ETF，那么到18年年末，两年的时间，你不光没赚而且还倒亏10%左右。

很有意思吧。

我说这个是什么意思呢？

资本市场永远都是短期论英雄的市场，一只股票一个月赚了30%，这个公司就是好公司，一只股票一个月跌了这么多，这就是一家烂公司。

但投资是个算总账的活，这就是为什么网上一只流传出一句话一年三倍容易，三年一倍难。

反正，现在赚钱了不要骄傲，现在亏钱了也不要气馁，你又不是投资完今年就不干了，你说我说的对不对。

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以上的内容，算是给今天的章打个样。下面我们说说市场。

但是在说之前呢，我先表面一个态度，以下内容就是我的一家之言，说的不对也请见谅，大家就当我随口一说就行。

当前市场的资金的主导力量还主要是存量资金（增量资金很少）如果我们去回A股过去这几十年的股市的话，当市场的格局分化极其严重的时候，那么必然会有一个高低的切换。

资本逐利的本质是追求低风险高收益。

当某些板块炒的过热的时候，从侧面也就反应出高风险低收益，它们就会再次寻找更有性价比的洼地。

资本市场是非常聪明的，只有它们割韭菜的份，哪有韭菜割它们的份啊！

这就是风格切换的本质因，好公司+好价格=好投资。当这个等式越来越失衡的失衡，市场就做一个平衡。

7，8月以来，大家最明显的感觉到，高水位的品种，开始回调（震荡）了，而低水位的品种正在稳步企稳回升。

下图一张是科技指数走势，一张是医药指数的走势

当然，这种变化并不是很明显，回调的斜率都不是很大，以至于很多朋友都没发现。

就像我前几天在《市场正在悄悄的变化.......》这篇章说的，市场正在悄无声息的变化着。

说一个我自己的结论吧。

我认为后半年高水位的品种赚钱的效应不如上半年爽，很多朋友在这些板块赚惯了快钱，下半年自己心理上肯定会有一个落差。

但是，你要说它们跌，我倒保持一个相对客观的态度，不会跌的太难。尤其是那些确实公司基本面还不错的优质标的（垃圾公司除外）

只不过这些股票可能需要一段时间去消耗前期的高估值，同时在消耗估值的过程中，公司的基本面必须一如既往的坚挺着，而且是一折扣都不能打的坚挺，这样停下来还有继续向上突破跌的可能。

反之，如果在这段时间，公司的基本面开始有一恶化的可能预期，那么这时候就比较难受了。

高估值背后反应的是稀缺性，但稀缺性也不是固定不变的，当公司的某一个稀缺性和现在高估值不匹配的时候，就会引来波动或者震荡。

简单来说，如果你上半年在它们身上赚的很爽，那么下半年可能心里会有一个预期的落差，这个落差不仅仅是说它们一定要跌，而是走势的斜率或将放缓。

月入2万的人，是不上月入1万的工作的，尽管这个收入是月入5000的朋友一只向往且追求的。

所以这个事得辩证的，对于之前没有配置这块的朋友，随着高估值的不断消化，未来反而是再一次上车的机会。

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而对于低水位的品种，我还是觉得大家要立足于公司，高水位的可能还因为有赛道红利，政策导向，使得一般的公司也可以给与不错的估值，但是低水位的品种，必须精挑细选，只专注于龙头。

龙头相对于其他公司，在同行业内往往是享有一定的估值溢价的，当它们水位回升的时候，也会比行业内其他公司弹性大。

所以，这时候千万别贪便宜，比如很多朋友拿农行的估值和招行比，然后选择估值更低的农行，然后就没然后了......（当然作为打新市值配还是很不错的选择）

你招行的估值啥时候低于过1pb以下？别说1pb了，1.3pb最近这几年都没跌下来。

所以，对于这些品种，我们要精挑细选。

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说来说去，今年一季度疫情这个“大香蕉皮”，把本来一切向好的股市拌了一脚，这一绊不要紧，因为每个人（每个行业）的年龄，体质，身体状况是不一样的，结果它们恢复的速度也是不一样的。

有的板块，摔倒了拍拍屁股还可以蹦蹦跳跳，有的板块，可能需要先坐起来缓缓，缓够了就扶着旁边的东西一一站起来，给它们一时间。

当然，今天的章并不讨巧，因为高水位的品种今天并没有表现出弱势的状态，一定会有朋友会反驳。

没关系，毕竟我能力有限，水平也一般，也只是一个普通人，判断对错不重要，重要的是大家心里认为怎样，然后按着自己认为的框架去走。

短期的涨跌谁也说不准，唯有时间才能证明一切。

全完。

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