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虽然穿透利润也有一定参考价格，但是报表利润才是最实

作者：老子曰
2020-03-05 01:16:03
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虽然穿透利润也有一定参考价格，但是报表利润才是最实在的。回到价值投资层面来讲，投资银行股的回报应该寄托于分红和业绩增长，而不是市场估值的提升。银行不会根据穿透利润来给你分红，只会根据报表利润。可能有的人觉得利润隐藏了，肉在锅里，迟早要迟到啊。我觉得这种想法过于乐观，因有一、垃圾银行的拨备离释放还的时候还远着，200%的拨备可以一路隐藏到500%（参考宁波银行和招商银行的历史）；二、景气周期不会一直持续，很多银行还未到释放利润的时候，就已经先进入下一个困难周期了，例如此次疫情必将导致银行坏账大幅增加，例如大行为政治正确和承担社会责任忽视利润和股东回报。
今天到建行的员工朋友圈发的个体户抵押贷款，只要有固定资产抵押，利率只要3.85%。什么意思呢？只要你能确保有还款的能力，钱可以便宜借给你，便宜到银行赚不了钱，赔本赚吆喝。
所以，银行的投资者还是少些乐观预期，多些保守和谨慎。四大行齐刷刷5%的报表业绩你觉得有价值么，一只手控制他们，我觉得他们穿透的利润才更有价值。穿透报表利润，未来三年净利润相对2018年报表翻倍，这个我才觉得是客观的，是真正到了银行的利润波动。

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