民生银行VS招商银行（一）

银行“万业之母”，常年低估的银行业是否有机会呢？从银行业的优等生和曾经的优等生招商银行、民生银行开始银行业的学习、探索之旅，银行以前不懂所以一直没碰过，银行业是我刚开始接触学习的行业，多学习多思考多写多练习分析，发出来供大家批评指才能帮助自己更快的提高，这是曾经屡试不爽的方式，感谢雪球很多朋友的指，雪球是个很有批评精神的地方，这也是喜欢雪球的因。

一、公司战略

（1）民生银行战略定位“民营企业的银行、科技金融的银行、综合服务的银行”。

（2）招商银行战略定位“创新驱动、零售领先、特色鲜明的中国最佳商业银行”。

首先从两家银行的战略定位，可以出各自发展的重领域是不同的，所以银行表面只是吸储放贷，同质化严重，模式都一样，但是具体到细分领域却存在差异化。

再两家银行的战略执行情况如何，以2018年两家银行的年报来比较

民生银行贷款中企业贷款金融为:18262亿元，占总发放贷款30567亿元的比例为59.74%；招商银行企业贷款为17739亿元，占总贷款39330亿元的比例为45.1%，零售贷款比例为51.09%。民生以企业贷款为主，招商银行以零售贷款为主的战略从比例上可以验证匹配公司战略。然后两家银行战略是否发生移动

通过对比可以出民生银行在向零售贷款领域扩张，企业贷款在逐步缩小，招商银行战略未发生移动，扩大零售贷款的脚步没有停止。可以猜测零售领域将来的竞争可能会逐步增大，因为其它银行同样可以拓展这方面的业务，只要某个领域有利润诱惑就必定引来竞争，所以号称零售之王的招商银行可能会面临同行加入竞争的局面。

二、营收、利润规模、收益、成本、负债结构分析

1、营收、利润规模

民生银行2018年生息资产56605亿元，营业收入2353亿元，营业利润592亿元，归母总收益550亿元；招商银行2018年生息资产62449亿元，营业收入2709亿元，营业利润1066亿元，归母利润805亿元；从民生、招商的资产规模、利润规模，可以发现生息资产规模接近的情况下，招商是民生的1.1倍，招商银行的利润规模是民生银行的1.46倍，产生的因从收益和成本方面去分析，具体是由于民生的吸储利率太高，还是放贷利率低，或者坏账太多导致利润规模不及招行。

2、收益率、成本率、负债结构分析

经过对比，造成民生资产规模与招行相近、利润规模却与招行存在较大差异的因是收益率基本相同，主要在于吸收存款的成本比招行高，计息负债成本率民生2.89%，招行1.9%，民生的成本比招商高出52.1%，同时让人不得不想到民生高息揽储，是否存在吸储困难的局面？那么民生有没有高息揽储呢？从民生和招行两家公司的官网询两家银行的个人存款利率和单位存款利率，来验证利率是否存在明显差异

数据来源民生、招商官网

从民生、招行的存款利率差异最大的是一年期存款利率民生高出招行也才11.43%，并没有财报公示的52.1%的比例差异，因此民生的成本为何比招行高如此多，值得细探。

通过财报下民生、招行的负债结构和明细项目成本发现，吸收存款方面民生的利率普遍高出10%-20%，所以存钱放民生似乎更划算，民生有高息揽储的状况。另外在下负债结构，民生计息负债总额54829亿元，其中存款为30659亿元，占比55.9%，而其中诸如同业存放等高息负债占比44.1%，再招行负债结构，计息负债总额58208亿元，其中吸收存款42695亿元，占比73.3%，并且高息负债项目比民生少，占总负责比重也只有26.7%。因此招行的负责结构比民生更优越，存款成本率和负债结构两个因素直接导致其成本比民生低。从侧面也可能反应民生在资金来源方面比较乏力，导致使用高成本资金，当然有缺就存在改进的方向，民生将来翻身这两个方面也是值得关注的地方。

负债结构、成本率对比

结合民生银行的战略移动分析，民生银行的净利差应该会有上升空间，因为民生逐步扩大个人贷款，而个人贷款的吸储成本比公司存款低，放贷利率比公司高，也许这是民生今后利润增长的一个来源。

三、不良贷款、利润质量

银行的高杠杆特决定了银行的利润受坏账的影响很大，能否保证本金安全考验银行的风控管理能力。不良贷款没有量化的认定标准，管理层的主观判断比较多，贷款损失准备的计提依据的是贷款的风险分类，因此不良贷款也就能被银行调节利润所用或者粉饰报表。

民生银行2018年关注类贷款比例是3.38%，不良贷款为538亿元，不良贷款率为1.76%即次级类、可疑类、损失类贷款；但是逾期贷款791亿元，占总贷款比例为2.59%，因此不良贷款实际会高于1.76%，如果贷款损失准备计提不够，那么民生的利润质量是要打折扣的，因为逾期贷款中还有部分没有包括在不良贷款里面的部分也可能收不回来或者只能部分收回来。招行的不良贷款总额为536亿元，不良率1.36%，逾期贷款率1.58%。说明招行在不良贷款的认定标准要严于民生。

再来比较两家银行在公司类贷款和零售类贷款方面的不良率情况发现两家银行在相同的领域不良率差别很大，同样是公司贷款民生不良率是1.54%，招行是2.13%，有一定差别但还不至于太大，但是零售贷款差别却比较大，民生不良率远远高于招行。如果说两家公司贷政策不同，那么一个比较严格，一个比较宽松，那么公司贷款和零售贷款之间的差异应该会比较一致，但是零售贷款却出现明显的差异。是否民生为了快速扩张零售业务而放宽了风控标准呢？

民生、招行零售业务近三年贷款增速对比

两家银行之间对比，整个零售业务的增长差异并不太大，不良率却差异明显，说明与扩张的速度关系不得特别大，因为同样的扩张速度，招行不良率却远远低于民生。前面对比过民生、招行贷款收益率，民生反而比招行贷款利率低，因此民生的贷款政策应该比招行更严格才合理。按照常识个人比企业的用会更高，而且还款压力会比企业更低，反而民生的零售贷款不良率高于公司贷款。所以民生的零售贷款不良率是可疑的。

民生银行贷款迁徙率情况

招行未公布迁徙率情况，无法比较，从民生的指标，贷款质量有所提高，正常类贷款向下迁徙比率总体上是逐年在降低。