氢能+光伏+风能,Q1业绩大涨5倍,利润率高达56%,股票已充分调整45%

这是一家A股少有的，同时行驶在氢能、光伏和风能赛道上的新能源上市企业，目前公司在氢能领域的业务为氢能设备的销售。

而这家企业的大股东或者实际控制人为地方国资委，所以其还具备国资改革的背景。

2021年公司的业绩达到了4.55亿元，这不仅比2020年增长了60%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家企业只用了一个季度的时间，就完成了2.04亿元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

而该企业的股票在充分回调了49%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话声音很洪亮，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为水力发电、光伏发电和风力发电等可再生能源项目的投资、开发及运营。

这家企业光伏发电的收入占比为58%，水利发电的收入占比为27%，风力发电的收入占比为13%，氢能业务的收入占比为1%。

翻译官了解到近日该公司公布了2022年半年报的预增公告，公告称2022年1月至2022年6月，这家企业的净利润为6.6亿至7.8亿，增长幅度为195%~249%。

而从董秘的口中翻译官还得知，公司虽然是在去年6月份刚刚上市的，但是却在今年4月份为股东进行了分红。分红占净利润的比重达到了21%，这说明该企业对股东很负责。

分析完公司的基本情况，下面我们再来看一看这家企业2022年的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩只有3,478万元。到了2022年第一季度，这家企业的净利润就达到了2.04亿元，同比大幅增长了488%。

该公司目前的业绩，在A股氢能源概念板块170家上市企业中，排名第41位。这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

而这家公司的亮点在于其规模不仅大，现金流也十分的充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第一季度，公司的业绩虽然有2.04亿元，但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却达到了3.74亿元，同比大幅增长了1139%。

因为公司的销售是有账期的，即使净利润产生了，但此时货款可能并没有打到企业的账户里。所以在通常的情况下，现金流量净额应该比净利润低。

而这家公司的现金流量净额，几乎是净利润的两倍，而且还同比增长了11倍多。这说明该企业目前的现金流非常充裕，这对其生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，这家公司的规模不仅大，并且其目前的现金流十分充裕。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，翻译官在本环节中将使用杜邦理论，分析出该企业净利润增长的原因。

通过分析翻译官发现，在2022年第一季度，这家公司净利润增长的原因是，新能源电力利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短。

2021年第一季度，该企业销售100元的新能源电力，只能赚到42.97元的毛利润，销售毛利率为42.97%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的新能源电力，却能赚到55.84元的毛利润，销售毛利率达到了55.84%，同比增长了30%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是新能源电力的利润空间在A股氢能源概念板块170家上市公司中，排名第3位。这个名次很高，说明该企业产品的利润空间非常大。

销售回款的时间，就是公司销售新能源电力的账期，也是电费回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售新能源电力后，需要658天才能收到电费。而现在只需要452天，销售回款的时间缩短了31%。

销售回款时间的缩短，说明货款回到企业账户里的速度变快了，这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于公司新能源电力的利润空间扩大了，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面分析了公司那么多的优点，下面我们来找找茬，看看这家企业目前都存在哪些问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据翻译官发现，在2022年第一季度，公司最大的问题在于，短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第一季度，公司的流动比率只有0.69。这说明只要该企业有100元的短期负债，只对应有69元的流动资产作为保障。

如果发生意外，即使管理层把流动资产都变现了，也无法偿还短期的债务。

而到了2022年第一季度，这家企业的流动比率就达到了0.78，同比增长了13%。

因为在流动资产中像存货和应收账款都是在短期内很难变现的，所以流动比率的合理值为2。

虽然该企业的流动比率在今年第一季度出现了上涨，但却依然处在行业平均水平之下。

而通过进一步分析翻译官在杜邦结构图中发现，2022年第一季度，公司的流动负债高达120.02亿元，而对应的流动资产却只有93.15亿元。

流动资产无法覆盖短期负债，这说明该企业的短期偿债能力很弱。

短期偿债能力偏弱会影响公司未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，这点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级的水平。

而这家企业就是浙江新能股份有限公司，股票代码:600032。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐浙江新能这只股票，也没有说浙江新能公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。