招财日报2021.06.10｜观望美国通胀，恒指50天线上落

宏观及行业

观望美国通胀，恒指50天线上落。港股连跌六天，昨天恒指高低波幅仅172，收市跌39或0.13%。大市成交额跌至1,164亿港元，创逾一个月新低。纽约期油升穿70美元，石油股强势，中海油(883 HK)涨3%。物业管理和香港地产股亦普遍逆市上升。昨夜美股偏软，道指跌0.44%，纳指微跌0.09%，而十年期国债孳息延续近几周跌势，跌穿1.5%。图表上，恒指连续第四天于50天平均线(约28,720)获支持，估计今天继续于该水平争持，观望今晚欧洲央行议息结果和美国5月份通胀数据，市场估计CPI/扣除食品和能源的核心CPI同比增速将由4月份之4.2%/3.0%加快至4.7%/3.4%。

中国5月份通胀加快，CPI同比1.3%，PPI同比9.0%。国家统计局昨天公布，5月份全国CPI(居民消费价格指数)同比升1.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分，但低于市场预期的1.6%涨幅；PPI(工业生产者出厂价格指数)同比升9.0%，涨幅比上月扩大2.2个百分，高于市场预期的8.5%涨幅。CPI升幅扩大主要由于去年价格变动的翘尾影响扩大。PPI升幅扩大则由于国际油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，及国内需求稳定恢复。

中国轮式装载机销量胜预期，挖掘机销量下跌。根据中国工程机械工业协会，26家主要生产商之挖掘机销量于5月份同比跌14%至2.72万台，是20年2月以来首次下跌，符合我们预期。主要生产商之轮式装载机于5月份同比升17%至1.51万台，胜我们预期，相受采矿活动带动。我们认为，较弱的挖掘机销量将令三一重工(600031 CH, 持有)和恒立液压(601100 CH, 持有)股价受压，我们并预期挖掘机销量于未来数月仍疲弱，因基数高和机械利用小时数较低。相反，我们维持好中国龙工(3339 HK, 买入)，因轮式装载机销量印证我们对矿业资本开支强劲的法，股价近期回落主要由于除息，现价相当于6倍21年预测市盈率和10%股息率。

个股速评

亚盛医药公布良好的药品试验数据，上调目标至66.04港元。亚盛医药(6855 HK)共有四项临床研究入选2021年ASCO 年会展示及报告，其中两项以口头报告发表，包括1）Bcl-2抑制剂lisaftoclax（APG-2575）在复发/难治性（R/R）慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/SLL)和其他血液恶性肿瘤患者的首次人体试验最新数据；2）MDM2-p53抑制剂Alrizomadlin （APG-115）联合帕博利珠单抗应用于经免疫肿瘤药物治疗失败的不可切除/转移性黑色素瘤或晚期实体瘤患者的II期临床研究最新数据。我们调高了对APG-2575的获批预期，预计将在今年年底或明年年初进入关键性临床2期研究，并凭借其比现有疗法(voclax)更优的安全性有望成为同类最佳的Bcl-2抑制剂。此外，我们预计公司的HQP-1351能在在今年的四季度获批上市。我们将目标价由62.04港元调高到66.04港元，维持「买入」评级。

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