研究干货 | 又一互联网巨头入局！万亿造车大市场启动，四条主线掘金

今日券商重跟踪行业、概念

1、汽车又一互联网巨头入局！万亿造车大市场启动，四条主线掘金

2、化工“双碳”政策下，化工板块怎么？机构名五大趋势，这一核心龙头将迎价值重估

今日券商重跟踪个股

3、三一重工国产工程机械行业龙头，券商强调受益行业集中度持续提升，产品结构仍有上升空间

4、利君股份航空零部件加工及辊压机双主业龙头，券商强调传统主业贡献稳定现金流，航空零部件业务成长空间广阔

一、又一互联网巨头入局！万亿造车大市场启动，四条主线掘金

小米集团3月30日发布公告，计划未来三年投资约1000亿元人民币（150亿美元）生产电动汽车。

华西证券刘泽晶等3月31日在《计算机行业小米造车，智能驾驶加速器？》中强调

科技企业纷纷入局智能驾驶万亿大市场，好小米等巨头入局后加速产业加速落地。

科技公司纷纷入局智能电动汽车，因有二。

其一是智能手机发展遭遇瓶颈。2020 年全球智能手机出货量总计13.3 亿部，连续三年呈下降趋势。而智能电动车产业发展潜力大，智能驾驶产业将于2035年突破1.2万亿美元。

其二是汽车或将成为移动互联网之后下一个流量入口，车端流量生态的运营将成为科技公司必争之地。

目前小米集团与汽车有关的专利已经达到834件，其中60%以上是智能座舱方面与行车安全方面。不过，对比百度与华为，小米造车还停留在专利层面。

  对于汽车行业，国证券唐旭霞等3月29日在《汽车行业4月投资策略复苏与成长，持续推荐四条主线》中强调

国内汽车行业经历2年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏。

2021年2月，汽车产销环比有所下降，同比受同期低基数影响，呈迅猛增长，总体表现复合预期。

短期（库存周期），疫情后前期车市抑制需求得到释放，叠加各地购车优惠政策推出，终端销售有望持续回暖，行业库存当前处于合理范围。

长期（行业生命周期），国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。

2021 年的投资主要围绕

1）电动智能网联升级星宇股份、福耀玻璃、三花智控、德赛西威、中国汽研、科博达、拓普集团、华阳集团、伯特利等。

2）行业复苏+盈利模式变化宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪等。

3）存量市场玲珑轮胎、骆驼股份、安车检测等。

4）进口替代岱美股份、爱柯迪等。

二、“双碳”政策下，化工板块怎么？机构名五大趋势，这一核心龙头将迎价值重估

方正证券3月28日在《碳达峰碳中和对化工行业的影响》中强调

双碳政策下，会对化工行业带来五个方面的影响高排碳行业价值将被重估；利好有技术优势、国际化布局的企业；利好绿色消费新材料；碳捕集、封存和转化成发展新机遇。

1月15日，17家石油和化工企业、园区以及石化联合会联合签署并共同发布了《中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言》，对行业有明显指导意义

2019年，化工生产部门产生碳排放量约5.88亿吨，约占工业领域总排放的16.7%，占全国能源碳排放比例为6%。

双碳政策下，会对化工行业带来五个方面的影响

1、高排碳行业价值将被重估

一方面，高排放行业新增产能扩张受限，行业壁垒有望不断提高。另一方面，市场对相关产品的需求保持稳定增长的态势。在这样的背景下，整个行业的利润将得到大幅改善，行业价值有望得到明显提升。

2、利好有技术优势的企业

碳达峰表面上是对碳排放进行限制，而实际上是想通过带有约束条件的发展，不断优化产业结构，提升行业技术水平，这将利好前期具有技术优势的企业，以及拥有全产业链，可以获得产品高附加值的企业（如煤化工、民营炼化）。

3、利好国际化布局的企业

国内产能持续收紧，前期全球化布局的化工企业可以更好地利用各地资源，合理分配各项生产项目，将获差异化竞争优势。

4、新能源上游获利好，重关注绿色消费新材料

能源供给方面，新能源领域将会获巨大发展良机，这也将带动相关上游材料的增长。与此同时，在消费端，节能环保的绿色新材料也将获持续关注（如光伏-多晶硅、胶膜；风电-塔筒、风机、机舱罩、主轴、电缆；新能源-碳酸锂、轮胎；建筑-钢结构、MDI；可降解塑料等）。

5、碳捕集、封存和转化成发展新机遇

A股跟踪标的万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹、新凤鸣、卫星石化、华鲁恒升、宝丰能源等。

三、国产工程机械行业龙头，券商强调受益行业集中度持续提升，产品结构仍有上升空间

渤海证券郑连声3月30日《全球化战略基本成型，未来增长可期》中跟踪三一重工。

从英国 KHL 集团公布的全球工程机械 2020Yellow Table 来，2020 年卡特彼勒营业额为 328.82 亿美元，市场份额占比达到 16.2%，继续保持全球第一的位置。三一重 工以 5.4%的市场份额排名第五位。

2006 年以来，公司挖掘机市占率 不断提升，从 1.9%提升到 2020 年的 28%。

全球范围来，挖掘机械为工程机械中价值量最大门类。

全球混凝土机械行业基本被我国垄断，其中三一占据全球混凝土机 械市场份额的 60%以上，为全球第一。

2020 年 3 月挖掘机行业 CR3、CR5、CR10 分别为 52%、69%、88%，同比分别提高 2.4、3.6、2.3 个百分。国内市场国产品牌市占率不断提升，行业马太效应愈发明显。

2020 年三一以平均销售吨位 15.9 吨在国产品牌中 处于领先水平，但对比卡特彼勒的 19.5 吨和小松中国的 20.1 吨，公司挖掘机平 均销售吨位仍有上升空间。

四、航空零部件加工及辊压机双主业龙头，券商强调传统主业贡献稳定现金流，航空零部件业务成长空间广阔

东方证券王天一3月31日《飞机零部件加工龙头，有望迎来十年发 展大机遇》中跟踪利君股份。

国产辊压机已打破 进口垄断成为行业主流，市场集中度较高，公司处于行业主导地位。子公司德坤航空是民营航空钣金件龙头，布局航空部装及无人机双赛道。

公司辊压机产品具备竞争优势，收到合同总额的 80%以上时才发货，对下游具备较强的议价能力， 为公司带来优质现金流。

15 年定增收购德坤航空切入航空军品业务，18、20 年通过股权激励绑定核心利益。

航空部装生产周期长，技术要求高，占飞机制造的重要地位。

钣金零件配套厂家数量少，集中度较高，处于外协的起步阶段，公司有望享受军机上量和份额扩大 的双重利好，具备较强增长动能。

随着十四五期间军机放量和未来“小核心，大协作”的生产模式践行，航空零部件加工市场空 间广阔。