国利固收一二级日评01.19

国利固收一二级日评01.19

一级周评

市场方面

公开市场方面，今日央行开展800亿元7天期逆回购操作，今日有50亿元逆回购到期，实现净投放750亿元。隔夜上海银行同业拆借利率(Shibor)升至2.236，为去年11月16日以来最高水平。

一级方面

受资金行情影响，今日情绪一般，参与以银行券商为主。

利率一级方面，上午发行了国开3、5、7年期债券，下午发行了农发行2、7年期债券。

210202Z2，3年期，中标利率2.9774，全场倍数5.3，边际倍数3.37。较近5期情况:投标量上升131.80亿元,中标利率下降4.38BP。较估值情况估值3.0400,考虑团费后中标综收:3.0297(缴款日），中标综收较估值低1.03BP，中标利率较估值低6.26BP。

200212Z23，5年期，中标利率3.2094，全场倍数5.47，边际倍数4.58。较近5期情况:投标量上升166.40亿元,中标利率下降5.07BP。较估值情况估值3.2875,考虑团费后中标综收:3.2628(缴款日），中标综收较估值低2.47BP，中标利率较估值低7.81BP。

210204Z2，7年期，中标利率3.3817，全场倍数9.42，边际倍数1.57。较近5期情况:投标量上升68.40亿元,中标利率上升0.11BP。较估值情况估值3.4415,考虑团费后中标综收:3.4216(缴款日），中标综收较估值低1.99BP，中标利率较估值低5.98BP。

2Y 092018003Z09，加权利率 2.898，全场倍数 3.93倍，边际倍数 1.1倍。

7Y 092018002Z26，加权利率 3.4778，全场倍数 3.65倍，边际倍数 1.89倍。

用债方面，今日发行总量亿486亿（浮动规模按上限统计），发行总量与昨日基本持平。其中超短融发行规模最高，为38只，共计371亿；短融3只，共计25亿，中票8只共计83亿，绿色中票一支，7亿。从发行主体类型来，今日仅有三一重工、伊利实业两家非国企主体。从发行规模来，今日发行中， 21上海医药SCP002发行25亿规模，其余非金融机构券均未超过20亿。今日新发券中，21厦国贸控SCP001预期2.98，但未严重偏离类似券估值，其余券种中，有个别几支在满量前给出了小区间。今日发行当中，21中粮SCP001发行178D超短，受到较高关注，目前边际利率3.2%，全场倍数1.4倍，边际倍数1.8倍，目前二级187D估值在2.68，参与机构以银行为主；21南京地铁SCP002，270D超短融，目前全场倍数2.36倍，边际2.90%，边际倍数1.95倍，目前二级265D估值在2.92，参与机构以基金为主。21中电SCP001，62D，目前全场收量50%，其中大部分已经调至发行人预期2.3%，二级52D估值2.24，参与机构以货基为主。昨日发行中，21雨花城投MTN001，3Y，票面3.89，全场六倍，同主体2Y期限券二级估值在,3.79；21陕有色MTN001发行规模暂定20亿元，簿记时间延长至1月20日上午11。目前收量16.6亿元，尚有3.4亿元缺口，4.53年期二级估值4.4，区间上限5.0。

今日引导

明日新债

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