科技类ETF高处不胜寒？这只产品值得关注！

毋庸多言，2020年是不寻常的一年，今年以来的A股行情也只能用极端来形容，直到今天，沪深300今年以来的收益仍为负，部分行业或主题却已经涨到了天上，半导体、新能源车、5G以及一众名字里带科技的指数都录得了不错甚至惊人的涨幅，部分科技类ETF两个月不到涨幅超过50%，真的是涨的比股票还快，还不用担心踩雷，吸引了大量个人投资者参与，成交创出天量。昨天一则“科技类基金将单列审批、限制节奏，资金结构或将大调整”的新闻引发热烈讨论，几天前也有类似的新闻出现，此类消息频出绝非空穴来风，说明监管也注意到了科技类ETF过于火热的状况。

后市这些科技类ETF如何走难以预料，趋势上是足够强劲，如果环境一片大好，增量资金不断涌入，一些布局较细，容量较小的科技类ETF涨到天上去也是有可能的。但从估值的角度来说，现在这个预期也是未免打得太足了一，尽管支持科技发展是好的，但部分指数估值已高达130倍，如果增长跟不上预期，可能就很难了。现在投资科技股，不免要掂量掂量性价比的问题。

我们市场上主要科技类ETF和他们跟踪指数的估值情况。

是不是混进了什么奇怪的东西，华泰柏瑞中证科技100ETF的跟踪指数才27倍的估值？好奇心驱使我研究了下这个指数的编制方法和成份股，编制方法真得长。简单贴一下。

总结而言，就是行业的筛选（比一般的科技指数都要广），同时用了一系列基本面选股的指标，且特别突出了研发支出的重要性。易见的是这个指数选出来的公司都具有较好的质量和盈利能力，而非仅仅是概念。估值低的因可能就是行业相对较广，同时基本面综合得分那块用了较多的绝对量，使得一些波动很大的小公司没能入选。

这样一种编制方案，波动和弹性上肯定是打折扣了，但收益上来就似乎稳定了许多。先不谈19年以来，指数收益率依然达到了相当优秀的73%，比不了今年神一般的半导体，但与大部分科技指数相比也相差不多，同时还战胜了其中部分的指数。如果再往前推到17-18年，市场环境一般时，收益相比于其他科技类指数的大幅回撤则要好得多。

到目前为止，这波行情的前高是2月25日，之后科技类ETF都出现了回调，有的已超过10%，而华泰柏瑞中证科技100ETF，今日最高几乎已摸至前高，仅差0.3%，在这波回调中受损显著较低，正是因为其选股更注重科技的主题，而非行业的聚集，其前十大成份股中既有立讯精密、中兴通讯这些当前炙手可热的股票，亦有三一重工这样起来不像科技股但事实上有着很高研发支出以及技术含量的公司，于是昨日基建行情，产品依然受益，二级市场大涨4.5%。行业是会变的，科技的方向是不变的，这样一个指数似乎更贴合科技的内涵。

现在如果还想参与科技股，又担心局部过热、估值过高，跟踪指数估值仅27倍、长期收益更加稳健的华泰柏瑞中证科技100ETF（515580）是无疑一众产品中最值得考虑的选择。这只产品近期还发售了联接基金，008399、008400，没有场内户可以参与联接基金。