“一年之痒”轮到中建投了？

章创自“牛市接盘侠”

A股全天窄幅震荡，市场情绪低迷，成交萎缩，赚钱效应不佳。北向资金连续三个交易日净卖出，今天净流出超过9亿元。眼下，全球似乎都在等待周末的G20峰会！

今天沪深两市开盘悉数走低，受到中证券减持消息影响，今天中建投一字跌停，拖累券商板块大跌，随州在题材股的带动下，三大股指盘中陆续翻红，午后两市整体维持缩量震荡走势，市场观望情绪浓厚，两市成交较前日明显缩量。

截至收盘：上证综指收盘报2976.28，跌幅0.19%，成交额1725.16?亿元；?深证成指收盘报9122.43，涨幅0.05%，成交额2161.60亿元；?创业板指数收盘报1504.55，涨幅0.41%，成交额805.82亿元。

板块个股：板块方面，涨跌互现，航母、生物医药、半导体、ST概念等板块表现强势，黄金、券商、农业等板块跌幅居前；个股方面，两市累计超过60股涨停，上涨个股与下跌个股家数基本相当。

沪&深股通：截至15:01，沪股通每日额度520.00亿元剩余528.07亿元，占比101.6%；截至15:01，深股通每日额度520.00亿元剩余521.37亿元，占比100.3%。沪股通和深股通净卖出8.07亿元和净卖出1.37亿元，累计净卖出9.44亿元。

资金面：

1、央行公开市场今日未开展逆回购操作，今日无逆回购到期，实现零回笼零投放。

2、上交所融资余额报5482.67亿元，较前一交易日增加13.44亿元；深交所融资余额报3584.02亿元，较前一交易日增加2.07亿元；两市合计9066.69亿元，较前一交易日增加15.51亿元。

观：

1）资金仍然较为保守，题材表现也不甚理想。投资者当下仍然切忌追高操作，短期可以把握好指数在阶段压力位盘整的时机，寻找半年报绩优品种，逢低择机介入。联讯证券指出，北上资金连续净流出，短线热急剧退潮，加之目前市场情绪受事件影响较大，大盘短期技术指标也在高位，上行难度不小，建议稳健的投资者控制仓位为宜。

2）市场继续窄幅整理，虽然个股跌幅有所加大，但40只左右的涨停依然表明市场还属良性，结构化的行情仍是主流格局。既然是结构化的，板块高度就被制约，那么在具体交易方面盲目追涨依然是大忌，挖掘低位低估品种依然是最有效的策略。

证券行业其实是一个同质化非常严重的行业，你在哪家券商开户都不妨碍你炒股。因此，讲道理它们的估值不应该差太多。

从证券估值指标市净率（股价/每股净资产）来，行业中位数在1.81，意思是按照正常来，市场给证券公司的定价为你有1块钱的净资产，我就出价一块八毛一。

但是，中建投的市净率是4.11，华林证券为10.21，意味着市场给这两家公司每一块钱的净资产出了4块多和10块多，但这两家公司质量会比行业平均好两倍多、5倍多吗？显然不存在的。

中证券市净率在1.79，比行业平均还略低。同质化资产，若要继续留着中建投，我想那还不如卖了买自家股份呢。

因此，爱君认为这波操作没啥问题。就算不是中证券减持，价格回归价值的魔力也会熨平同质化资产的定价差异。 同样是肉，一家菜市场卖的比另一家贵两倍，生意能好才怪呢。

同样的现象，在银行股中也可以到。次新银行一开始炒的很厉害，后来就逐步降温了，这是自发性的，是价格回归价值的力量驱使，而不是某家券商发了什么空报告所导致的。

张家港行走势

江阴银行走势

从张家港行和江阴银行的走势可以出，次新股公司股价回归正常水平所需要的时间很长，幅度往往也很深。

为什么？

来是“一年之痒”在作怪。

以张家港行为例，2017年1月24日，张家港行上市，一年后，也就是2018年1月23日公司公告，占总股本36.1531%的653,476,994股股份将在1月24日流通。当时有1310名自然人股东，他们有权利在1月24日之后卖出张家港行股票进行获利。

这么多人，这么多股，有人今天卖，有人明天卖，也有人等一个月、几个月再卖。这样一来，这个抛售的过程虽然着没那么集中，但是总有人在某个时间卖出股票这个事实，而且这个时间持续的还挺久。后来，我们就到了张家港行连绵不断的阴跌，这就为何次新股到后来会久久趴在地板上不动的因。

另外，除了自然人股东，”爱“的深沉的大股东也可能会在一年后发布减持公告，

这就是新股，一般持股占比超过5%就是大股东了，因此这次中证券发的减持中建投也属于大股东减持。

同样的道理，一年之痒后的大股东减持，股价往往在一段时间也会遇到很大的阻力。比如像江山欧派，2017年初，公司上市，一年后，合计持股占13.12%的大股东周九鼎和泰合鼎银发布减持计划。在计划发布后一年内，一共减持了5.87%的股份，要注意哦，这些股票可不是一口气卖光的。头三个月卖了1%的股份，后面陆陆续续卖了4.87%的股份。就这样卖了一年把这么多股票都给卖出去了。

这就像打地鼠，股价刚想往上冒，控股股东一，心想：诶，这价格不错，卖一。就这样，咣当一下，就把冒头的地鼠往下锤了。而且这个过程整整持续了一年，这一年，江山欧派的股价是这样走的：

回到中建投，大股东中证券当然也不可能一下子全部减持完毕，中证券减持方式有两种，一种是通过集中竞价交易减持，这个就像咱们卖股票一样，拿到在二级市场上来卖。另外一种方式就是大宗交易，大宗交易意思很明确，如果你交易的量很大，就走这个途径，这样会减少对盘面股价的冲。

可以到，中证券会在今年7月1日-12月27日通过大宗减持，而集中竞价减持的时间是从7月17日-2020年1月10日。按照公告的意思，这些股票在接下来半年中将被陆陆续续卖出，直至卖光。

新股一上市，股价连续冲高涨停，这好比热恋期。而后，始股东往往由于有极低的成本，从而在一年到期后有高位抛售套现的冲动，从而选择了“分手”。

这一次，“一年之痒”轮到中建投了？