【机构调研】96家机构集中调研健帆生物

　　调研对象：【健帆生物(300529)、股吧】科技集团股份有限公司

参与机构机构名称及参与人员：万家基金；三井住友；中建投等96家机构

　　调研内容简要：公司是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭、ICU等领域的治疗，可有效挽救患者生命或提高病患者生活质量。

　　公司未来将立足血液净化领域，精耕国内血液净化市场，拓展重症肝病、心外科手术等新增长市场发展，推动HA130产品疗程化使用，快速扩张海外市场；同时借助资本市场，寻找优质并购标的，以扩充产品线、增强技术实力，同时借助相互保险平台力量，布局医疗健康产业，打造具有健帆特色的多位一体的血液净化全价值链，实现集团化、品牌化、多元化发展，成为世界一流的高科技医疗技术企业集团。

　　 HA系列产品最初于1999年获得试字号批准号作为科研用途使用，2002年转为准字号正常上市销售，最初用于中毒治疗。HA系列各个产品上市时间各有不同，肾病方向产品HA130于2004年上市，心外科方面产品HA380于2018年上市。公司根据不同临床适应症陆续推出不同型号的产品，并且不断对产品进行更新迭代。公司的科研投入一方面为新产品研发，一方面为有产品的改进。

　　产品进入医保报销体系后，还受到各地甚至各个医院的具体规定的影响，但并没有对公司的发展产生重大影响。公司产品属于新兴技术，目前公司的主要精力放在普及推广新技术，改变医生患者的认知上，并没有花太多精力在医保方面。目前的部分地区的医保费用还没有让尿毒症患者得到充分治疗。

　　商业保险在中国有很广阔的发展前景。商业保险和社保结合才能最好保护患者的利益。公司介入商业保险将不只局限于肾病领域，还将陆续推广到其他公司熟悉的领域，比如肝病和风湿免疫疾病。公司独家代理众惠保险推出的爱多多肾病保险计划已完成了银保监会备案并开始试销。该保险产品在病人当中非常受欢迎，保费一年3000多元，被保险人一旦发展为尿毒症，将获得50万医疗费用赔付，为其提供了有力的治疗保障。公司还将会根据市场调研和试销的结果对保险产品提出建议，由众惠保险不断地完善保险产品，直到打造出一款精品保险产品。中国有几千万或上亿的肾病患者，产品市场前景非常广阔。同时公司会依托爱多多健康管理(广东横琴)有限公司打造一个慢病管理的健康管理公司及互联网平台，投保的病人自动成为慢病管理会员，进入互联网社区，健康管理公司帮助病人共同抵御尿毒症或其他疾病。

　　调研对象：苏州市【世嘉科技(002796)、股吧】股份有限公司

参与机构机构名称及参与人员：东北证券；东吴基金；东海基金等26家机构

　　调研内容简要：目前，公司主要业务有两块，一是精密箱体系统，精密箱体系统业务是公司的传统业务，主要产品包括电梯箱体系统及专用设备柜体系统。在电梯箱体系统领域的主要客户有迅达、通力、蒂森克虏伯及奥的斯等；专用设备制造领域主要涉及到医疗设备、安检设备、通讯设备、半导体设备等，主要客户包括赛默飞世尔、L-3、SanminaCorporation、天弘、中微半导体、固德威等。二是移动通设备，移动通设备业务是公司通过并购苏州波发特电子科技有限公司(以下简称“波发特”)而新增的业务，波发特于2018年1月过户至公司名下，成为公司的全资子公司。波发特主要从事射频器件和天线产品的研发、生产及销售，其主要产品为滤波器、双工器等射频器件和室外基站天线、室内分布天线等基站天线产品。其主要客户为通行业下游的移动通设备集成商，如中兴通讯、日本电业工作株式会社(以下简称“日本电业”)等。

　　目前公司5G相关产品的出货量在加速增长，批量供货时间比计划提前。

　　2018年之前，公司天线产品的客户主要为日本电业，今年随着公司的天线产品向中兴通讯的供货以及海外市场的开拓，公司天线产品的客户结构将发生变化，对日本电业的占比会下降。

　　公司于2018年底取得了北美市场的第一笔订单，目前正在处于正常供货阶段，后期公司将加大对北美市场的拓展力度。

　　目前波发特滤波器生产线已满负荷生产，未来产能扩张主要集中在5G产品上，公司筹划建设的苏州嘉波通讯科技有限公司就是为未来5G扩产做准备的。

　　公司已有独立的团队在负责陶瓷介质滤波器的研发及生产，根据客户的需求，公司陶瓷介质滤波器计划在今年中期开始小批量生产。陶瓷介质滤波器材料的供应不是大问题，公司具备稳定的供应商。

　　公司全资子公司中山市亿泰纳精密制造科技有限公司所在经营场所面积较小，难以满足其生产需求。本次中山亿泰纳拟通过购买土地使用权并实施“中山亿泰纳新厂扩建项目”有利于扩建其现有的精密箱体系统产能；第二，公司将拓展华南区域的移动通设备相关产品市场，亦对经营场所有新的需求。其次，全资孙公司嘉波通讯拟通过购买土地使用权并实施“嘉波通讯新厂扩建项目”有利于深化公司在移动通设备领域的布局，满足5G高峰期的产能需求。

　　公司传统电梯箱体业务处于稳步发展阶段，2019年一季度盈利能力比上期有所改善。

　　调研对象：淄博齐翔腾达化工股份有限公司

参与机构机构名称及参与人员：东吴证券；中建投；中证券等22家机构

　　调研内容简要：公司和德国赢创合作的环氧丙烷技术是采用韩国SKC的技术，该项技术已经连续生产多年，其采用的生产工艺经过多年的技术改造与实验证明该项技术是没有任何问题的，技术也比较成熟。公司双氧水装置拟通过自建双氧水装置来解决双氧水供给问题，公司多套装置副产氢气，可为双氧水装置提供充足的氢气来源。

　　根据国家政策，预计到2020年要将MTBE从调油组份中去掉，针对上述情况公司提前做好应对措施，将MTBE装置转化为TBA装置，为公司即将建设的MMA项目提供所用的料，公司现有的TBA装置的设计产能为5万吨不能满足MMA项目的料需求，公司将扩大TBA装置的产能，随着MMA项目的建设同时展开TBA项目的建设，该项目目前都在设计阶段。因此我们可以更好地应对国家的政策改变。即使到2020年国家实施禁止使用MTBE做调油添加剂，也不会对公司效益产生太大影响。

　　公司已经上报的可转债项目目前正在进行中，公司下一步还将通过银行贷款、自有资金、合理利用低成本融资渠道等途径，确保在不大幅增加财务费用的基础上，筹措资金。

　　公司既然已经公告了大股东增持和上市公司回购的计划，就会守承诺履行公告内容。针对烷基化项目盈利能力较低的问题，公司已考虑通过技改技措或新建项目等方式继续往纵深方向发展。

　　公司一直致力于新型绿色环保工艺，所有的产品以及新建项目我们都是引进绿色环保的生产工艺，公司未来也将向新材料领域发展，MMA项目也是公司未来项目建设的重要一环，未来受国家政策的影响MTBE的销路将出现问题，所有企业都在考虑未来的转向，扭转MTBE的不利因素，有很多公司已经开始规划向MMA项目转型，但是转型要综合考虑多种因素，公司目前有完善的碳四产业链，公司首先集中内部科研力量在与公司生产相关的催化剂、助剂、及工艺等方面都在加大投入力度，同时不断与国内外知名化工企业及科研院所开展交流合作。

　　目前公司每年的碳四采购量大概在125万吨左右，主要来源于催化炼化，公司丁二烯的开工负荷主要受市场和料价格的影响，市场行情好的就多产丁二烯，市场行情不好的时候就改产橡胶，以平衡市场的影响。