新增投资者数连续三年大幅下滑 是什么阻挡了场外资金入场？

　　12月26日收盘，在外围股市普遍休市的情况下，A股依然收跌。在10月“政策底”之后，此时的下跌是否正在形成市场底？熊市折磨了股民这么久，牛市何时才能到来？

　　新增投资者连续三年大幅度下滑

　　根据中国结算数据显示，2017比2016年增加新增投资者数绝对数量为-313.24万，同比减少16.48%；2016比2015年增加新增投资者数绝对数量为-715.68万，同比减少27.36%；而根据证券时报，2018年截至12月14日，投资者数增加1192万，同比减少25.71%。至此，三年来，新增投资者数呈现大幅度下滑趋势。新增投资者很大程度上与增量资金相关联，股市上涨需要资金推动，新增投资者数大幅下滑，必然拖累股市的上涨。

　　在指数上，以沪指为例，沪指2016年下跌12.31%，2017年小幅上涨6.56%，而2018年截至12月26日收盘，跌幅为24.46%。而成交额方面，2016年沪市成交额49.5万亿元，2017年50.5万亿，2018年截至12月26日收盘，成交额仅为39.8万亿元，下降幅度较2017年约为20%。

　　最近三年，在新增投资者数、股票指数和成交额三个方面的数据总体都是呈下降趋势，其中2017年的数据稍显好，很大因也是在于大盘股“撑台面”，而中小盘个股走势大部分是向下的。在这种背景下，牛市的影子依旧未见，但熊市的底部到底还有多远？

　　“政策底”、“市场底”、“基本面底”

　　一般来讲，股市的底部可以细分成三个底部，国证券策略团队认为，“政策底”、“市场底”、“基本面底”三者之间确有明显的时滞关系，同时寻底会是一个过程，绝对的底部位无法判断。

　　10月19日，是中国资本市场备受关注的一天。当天，国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余就股票波动发表法。

　　对此，市场上难得较为统一地认为“政策底”确实到来。而在此之后，沪指也由最低2449涨到了2703。

　　对于普通投资者来说，“政策底”之后，“市场底”和“基本面底”并不需要过于细分开，A股何时探底回升更为重要。

　　多家机构认为2019年或是A股底部

　　中证券（601375）：2019年上半年A股有望迎来底部。2018年对于A股是个“快速寻底年”，截至12月25日，上证指数年内累计下跌24.26%，历史上仅次于2008年。当前A股已由“寻底”转入“磨底”阶段。从政策底演变历史来，2019年上半年A股有望迎来底部。当前基本面并不利于政策底向市场底迅速转变，但积极因素正在积累，A股估值经过充分的修复后，按照历史统计规律来，2019年上半年有望迎来市场底。

　　安证券：股市至少已处于熊市后期适宜箱体操作策略思路。A股未来不会简单重演2012-2015年。预计A股在2019年虽然难免将经历荆棘与坎坷，但最终将走向一个更为成熟的牛市。

　　中证券A股策略首席分析师秦培景认为，政策“再平衡”托底经济，减税+稳杠杆+改革的搭配加速经济结构调整。预计2019年经济的增速在二季度至三季度见底回升，而A股也将在风险充分释放后，迎来未来3-5年复兴牛的起。

　　结语

　　投资者向来是买涨不买跌，股市、楼市都是如此。A股2018年已跌去近四分之一，与此同时新增投资者人数也大幅减少。股市的底部是否到来没有人说得准，因为真正的底部其实是由每一个参与者共同决定的。投资者，不妨说说你的法。

iFinD微公众号 解读热资讯、挖掘深度内容、剖析宏观数据、探索智慧生活  　　

　　更多精彩等着你！

　　iFinD金融数据终端

数据创造价值，智者把握机会 长按二维码下载app