20210315-中证券策略配置上，我们认为机

20210315-中证券策略

配置上，我们认为机构重仓股估值彻底均值回归前，都应当继续积极调仓，当前机构显著低配的行业或受益于“填仓位”行情，如公用事业、钢铁等；

同时月度维度我们继续推荐地产、保险等低估高性价比防御板块，延续对化工、有色等强景气度顺周期板块的配置，

短期重关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁；

季度维度建议重布局科技安全（消费电子、半导体设备、息安全）和国防安全（军工），增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

20210315-招商证券策略

本次十四五规划更加注重创新发展、绿色发展，注重民生福祉，科技产业政策层面更加强调国家战略科技力量，部署制造业强国战略，数字经济比重继续提升，“碳中和，碳达峰”政策更加清晰，未来五年细分产业政策支持将带来超额收益。

从投资策略来，此前十二五和十三五规划的出台均带来了大量相关产业投资机会，根据本次十四五规划纲要，科技制造领域的投入将持续加大，成为未来中国高质量增长的关键。特别是在当前全球经济加速改善，主要电子元器件产品、机电产品、中间产品和半导体进入上行周期的环境下，而此前经过了调整后，科技制造板块估值回到历史较低的估值附近，属于PEG策略可以重挖掘的方向。

未来五年，将会是中国制造业升级、竞争优势全面提升的五年。关注电子元器件、通、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域。

此外，在全球经济改善财政刺激的背景下，建议关注家具、家电、消费建材、机电产品等地产后周期制造业。