2月4日研报精选1、清洁电器①2020年洗地机

2月4日研报精选

1、清洁电器①2020年洗地机、自拖机器人市场爆发，分别增长19倍以及62倍，36亿全新市场被打开，华创证券秦一超预计未来三年拖地市场复合增速有望达到75.5%，200亿新消费市场被打开；②目前上市公司中，【石头科技(688169)、股吧】、科沃斯等已有拖地产品布局，其中科沃斯的添可洗地机迎来爆发，2021年市场规模有望实现40亿；③风险提示终端需求不及预期；新品拓展不及预期。

2、零售家居①近期，以欧派家居为代表的定制家居龙头预告2020年业绩纷纷超预期，2020年第四季度的强势表现印证了疫情对行业格局的洗牌带来的集中度提升；②伴随2021年竣工景气向上，浙商证券轻工制造团队坚定好龙头份额提升以及业绩、估值双升；③成长性突出、估值折价率较高的弹性标的【志邦家居(603801)、股吧】、金牌厨柜、索菲亚、梦百合；④风险提示行业竞争加剧、地产竣工修复不达预期。

3、浙江美大①公司是集成灶行业龙头，上周四被15家机构同时调研，是今年第四次被调研，行业排名第二【火星人(300894)、股吧】今年也被机构三度调研，机构持续好集成灶行业； ②中证券纪敏认为集成灶行业规模有望在3-4年内实现翻倍，公司有望优先收益行业红利，给予31.2元的目标价，距现价仍有近40%修复空间； ③短期伴随地产行业竣工交付改善，地产景气周期将快速推动厨电行业需求，纪敏预计公司今年业绩增速将超30%，是去年的3倍； ④风险因素精装房比例快速提升，导致集成灶品类普及难度加大；厨电龙头入局，大幅加剧行业竞争。

4、【圣农发展(002299)、股吧】①农牧核心资产的关注提升，圣农发展作为国内最大的的白羽肉鸡生产商，受到了申万宏源证券赵金厚以及国泰君安农业团队的关注；②公司2020年养殖屠宰规模约5亿羽，市占率10%，目前在下行周期逆势扩张，2024年目标养殖屠宰产能达10亿羽翻倍增长；③公司完全成本不断下降，叠加产品溢价进一步彰显，盈利能力大幅领先同业；④公司食品业务销售收入占比约36%，目前C端已实现了线下、线上的全方位渠道布局，后期加速发展熨平周期；④风险提示2C品牌推广不及预期；禽产品价格大幅波动。

5、【云图控股(002539)、股吧】精要

①化肥行业迎来盈利拐，公司是复合肥一体化企业，去年净利预计同比增长136.9%，中证券王喆好化肥行业今年仍将维持量价齐升的高景气，公司业绩持续释放，给予15元的目标价，距现价仍有近50%修复空间；

②王喆认为今年农产品将继续景气上行，催化化肥需求扩张，并且化肥价格与农产品价格高度关联，好化肥价格继续上涨；

③化肥材料供给侧收缩，公司自有1.81亿吨磷矿石储量，从资源开采到产品生产以内供为主，成本领跑同行业；

④风险因素材料价格大幅波动，环保政策不确定性，复合肥销量不及预期。

2019年以来的“三磷”整治加速行业去产能，带动磷肥价格持续上行，叠加2020年下半年以玉米、小麦为代表的农产品价格快速上行，催化化肥需求扩张，迎来量价齐升。

云图控股是国内优质的复合肥一体化企业，拥有复合肥510万吨，纯碱、氯化铵60万双吨，黄磷6万吨。

中证券王喆好今年化肥行业仍将保持景气，带动公司复合肥销量、价格双双增长，公司业绩持续释放。

王喆预计2020-22年公司归母净利润分别为5.05/6.97/8.34亿元，同比增长136.9%/37.9%/19.7%，认为公司合理市值为150亿元，对应目标价15元（今日中午收盘价10.16元）。