假期研报精选1、东方电缆①东方电缆2020-2

假期研报精选

1、东方电缆①东方电缆2020-2021年在手订单充足，海缆产品供不应求，业绩兑现度非常强；②在海缆收入确认方面，据东方电缆高管透露，一季度3亿多，4-5月4.5亿，6月单月3.5-4亿，上半年整体在11.5亿元左右，完成今年净利润目标6亿没什么难度；③今年上半年海缆业务的毛利率不会低于去年，公司现有海缆产能26亿左右，新基地30亿产能将于明年达产；④风险提示行业需求因补贴政策无法落地而受影响、产品质量和抢装交付风险。

2、光伏①产业链近期硅料、硅片环节价格已经企稳，三季度国内外需求有望继续回升；②近期招商证券电新游家训团队调研发现部分产业链公司Q4排产紧张，生产大概率前置，三季度开始产业链硅料、电池片、玻璃甚至硅片组件等环节可能迎来涨价；③目前光伏产业链头部公司包括晶澳科技（一体化）、福莱特（玻璃）、【爱旭股份(600732)、股吧】（组件）等。

3、金牌策略①中证券进入微妙平衡期，三季度任何的调整和结构松动都是入场时机；②广发证券美股对A股传导弱化，目前风格切换条件并不满足；③中金公司中国市场预计将继续彰显韧性，国内复工复产节奏波动中仍在继续深化；④新时代证券资金流入市已经形成趋势，三季度有可能比二季度更强。

4、比亚迪精要

①公司的供应链中性化在加速，近期比亚迪半导体获得红杉中国、中芯聚源等战投入股，估值高达百亿；

②电池供应链国内已经供货长安，国外确定供货丰田、福特，刀片电池可能供货奥迪；

③公司爆款电动车型汉将于7月10日上市，可对标特斯拉M3，下半年还有其他车型等陆续上市，进入向上周期；

④中证券陈俊斌分部计算公司估值，将比亚迪目标市值提高至2590亿，目标价94.9元。

5、【中金黄金(600489)、股吧】全球最大铜生产商新冠病毒感染率达到2.7%，使得全球最大冶炼厂之一停止冶炼。中金黄金之前以6-7倍PE收购的内蒙古矿业有优质铜矿，而A股铜矿公司PE均20倍以上，这部分资产存在低估。此外，美联储货币政策将刺激通胀，实际利率均将进一步下行，公司也将受益于黄金价格上涨。大股东中国黄金集团实力雄厚，数倍于上市公司体量的黄金铜矿资产未来存在注入预期。

6、TOF消费电子中增长最快的细分。券商研报指出，2020年将是ToF镜头爆发元年，预计ToF手机出货占比40%、出货1.6亿部以上，未来搭载ToF手机数量接近年年翻倍。苹果首次在ipad pro上搭载dToF镜头，意在未来AR生态，作为ToF最具潜力的应用，AR市场将从19年的107亿美元增长到2024年的727亿美元。本月华为投资纵慧芯光半导体，其主攻VCSEL芯片（ToF要用VCSEL光源），目前为止全球可实现VCSEL量产的仅五家厂商，纵慧芯光是中国第一家拥有自主知识产权的VCSEL芯片公司。作为下一波创新性革命，ToF的整条产业链都值得重视，对标【杰普特(688025)、股吧】、 欧菲光。

7、新冠疫苗本周疫苗传来两个大利好，一个是mRNA疫苗开启临床，一个是国药旗下的第二款灭活疫苗揭盲，将开始3期全球临床，并且已经建造好最大的疫苗产能车间。现场照片来，上市公司沃森生物参与了这款国内首个mRNA新冠疫苗。目前疫苗的炒作已经逐渐从临床数据转向产能，国药股份的连续涨停就显示了这个逻辑的转换，而目前国药集团旗下中国生物已经有两款灭活疫苗将进行3期全球临床，并且拥有最大的疫苗生产车间。

8、自动驾驶6月27日滴滴在上海落地Robotaxi，这是国内第四家对公众开放的Robotaxi运营企业，意味着L4级自动驾驶商业化运营开始加速。四维图新近期与Tier 1德赛西威合作，未来2021年后所有德赛前装的车厂都会用四维图新智能驾驶舱芯片，替代之前的联发科，未来单车要用200颗这款芯片。公司车联网业务增长超预期，来烧钱今年盈亏平衡，且收入端会有一个巨量增长，未来政府端市场打开空间不比车厂小。