黄金坑后市场底离我们还有多远

周末欧美疫情加速，今天市场恐慌大幅低开，各大指数集体下搓，除流感板块翻红外，光刻胶、国产芯片、特斯拉等概念领跌两市。消息面上周末一行两会一局"喊话"股债汇市，表示当前全球金融市场急剧动荡，增加对我国金融市场维稳的需要，目前断定全球进入金融危机为时尚早。现阶段各种政策都有所放宽，流动性转好，二季度的实体经济正在边际改善，股市会先于经济转好。另外中证券近期也指出，海外疫情、全球流动性、美股波动、国内政策等几个方面的见底号在未来几周逐渐明确，A股当前正处于全年的最佳配置窗口。

对于当下市场，短期3月至5月份将由政策主导，而消费和投资是政策的左右手，所以新消费的壮大、老消费的回补、新基建的爆发、老基建的托底将成为政策的重心，后续稳增长政策将会通过发展新基建带动传统产业改造和产业结构升级。另外防控战役也取得了决定性胜利，20多省市已连续15-20日无新增，已经不存在大规模爆发的基础。只要对境外输入病例严防死守，3月底结束本土疫情大有希望。在复产复工的背景下，国产替代反而是值得期待的。更重要的是，A股仍然是全球市场最低的估值，处于历史低位，颇具投资价值。

近期有不少价值投资大佬们都表示在港股ALL IN 了, 近两个月已经有1900亿资金南下抄底。险资是主力，大幅抄底恒大、融创等这些中国头部地产公司，算算每年的分红都10%了，估值更是打到底了。回到A股，盘面上持续缩量，已经没人敢抢反弹了。这是个好现象，因为是底不反弹。而且欧美已经意识到疫情的杀伤力并重视起来了，下定决心开始管控，外围的拐可能也会很快来临。因此对于市场的判断近期可能在2700上下震荡一段时间，构筑中期大底。而大机构们已经提前动手了，险资上周申购了大量ETF, 某5G通ETF规模创了302亿的新高。

尽管在外围极大不确定性的情况下，A股短期难以指望有大幅上涨。但2700下方的下跌空间有限，见底号逐渐明确，逢低吸纳盘多多。中期上涨空间可观，预计今年第二轮将在第二季度启动。一方面那时候欧美的疫情基本见顶可控了；二是国内全面复工，各项刺激政策都会陆续出来，经过这次的黄金坑后，未来大A将逐步摆脱外围的影响走自己的上涨之路。