美股大跌之后，三大券商的口风一夜翻脸。

一、本轮行情的“共识”

随着更多的息和数据的公开，对本轮行情，终于达成了基本的共识。

1月份降准之后，给了商业银行很多资金，准备开春以后贷款给企业。但是因为疫情影响，所以这些资金反倒在金融机构空转。

不仅仅如此，之前网上的段子，认为赋闲在家无事，于是全民炒股。这个段子，居然代表了某种真实。

特别注意这段报道

一位投资者向记者表示，因为防控疫情需要，武汉地区一些企业目前还未能复工复产，尤其是民营企业，账上趴着现金，或者企业老板自由现金流比较多，就会‘宅’在家里炒股。

所以，现在回过头来，为什么这波大涨之中，我一直过分保守谨慎，是因为没有预料到这种突发的状况，会造成这种戏剧性的结果。目前股票市场，因为这些综合因，已经达到了吸引散户资金跑步进场的效果。

最明显的标志就是东方财富的涨停，以及周五继续150亿的大涨。

所以，判断这波行情的会调节，就很容易了。

第一，在金融机构空转的资金回到实体经济。也就是全国大部分企业开工的时候。

第二，跑步进场的散户的新增资金无法支撑第一从市场抽离的资金，从而造成大规模的亏钱效应。

以上两同时达成，则开始大规模的回调。以上两都可以有数据支撑，同时，盘面也可以得到。最直观的就是，天量成交额配合巨阴线。当然，也有标志性的股票的崩盘。我觉得东财可以作为一个标志。

二、态度改变的三大券商

券商们总是唱多，但是唱多和唱多也是不同的。

还记得，去年三月第一次大回调是怎么来的吗？是券商发了两个研报。一个攻建投，一个攻人保，说是估值太高。

时间是2019年3月8日，当天建投巨震，然后跌停。

同时，指数大跌四个。当然，一番波折之后再次向上。

因此，在某些关键的时候，大券商的态度是可以传达一些东西的。尤其是中证券。

中证券目前的观

本轮驱动接近尾声，第二轮上涨在第二季度。

我自己掐指一算，现在才2月。第二季度最快是4月。这中间一个月，不涨不跌？第一轮上涨，接近尾声，这是个什么意思。大家可以细品一下。

中建投是这样说的

如果短期市场出现回调，投资者可以择机加仓。从行业配置上来存在三条主线第一，随着企业逐渐复工，此前需求被压缩的汽车、食品饮料、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹，需要加配；第二，受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块；第三，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，当前维持标配。

如果市场出现回调。这用词。不直接说，要回调了，注意风险。而是直接告诉我们，回调了要怎么办？当然，方案也是简单的。科技股继续持有，券商股可以考虑，然后复工行情可以加仓。

话虽然说的非常巧妙，但是和中表达的意思一模一样。

以上两家都是滑头，一家比较实在的

上证综指第46次回到3000上方。海通证券荀玉根、李影表示，对市场乐观中也要保持理性，快速上涨后如短期出现一些小波折也正常。最近市场急跌后快速上涨源于流动性充裕，仍需注意短期基本面较差的影响，港股已经在回调。中期，海通认为A股盈利W型筑底，上市公司净利润同比2季度后仍然会回升，牛市逐渐将进入3浪上涨的逻辑未变。

海通一直是唯一一家无论何时都在吹牛市的大券商，而海通的观是近期注意回调，中期还是牛市。

这三家券商比较有代表性，这里特别给大家介绍一下，大家可以参考。

三、美股大跌之谜

本次美股大跌，和美国自己的疫情一毛钱关系都没有。

核心因素，还是对于经济增长和美联储降息前景的双重担忧。美联储再次表明了自己不会再继续降息，同时，经济增长中一些衰退的影子已经出现。所以国债收益率一直在下降。

国债收益率在下降，但是美联储却不降息。本来国债收益率下降，有利于权益类的资金。但美联储不降息，却磨平了这一的好处。那么只剩下了经济的悲观预期。

与此同时，美元指数和黄金的价格，甚至比特币的价格都出现了暴涨。这一非常反常。我个人觉得因非常复杂。既包含着对于经济增长的担忧，又包含着对意外风险，比如日本韩国疫情的扩大的回避。

总而言之，美股已经长牛了很久，这次出现很不寻常的走势，值得我们警惕，需要设想到传导路径的问题。这也是，多个券商到美股大跌之后，立刻改变态度的因。

四、反对押注传统行业

1，近期的一次大波动，无法避免。因为市场的成交额太大了，在成交额放大的时候，波动就会增大。所以出现暴涨暴跌的概率就会增大。

2，我不认为目前已经达到了最高。即便出现了一次回调之后，我觉得依然会出现非常激烈的博弈，再次创造出更高的位置。但我认可本轮流动性行情接近尾声这个判断。

3，我不认可多个券商，从科技股转向传统行业的建议

对于传统行业第二季度的复工行情，我认为这是鱼而不是熊掌。无论如何本次对于传统行业打都很巨大，就算是复工顺利也不会说是利好，整体依然将利空。而且很重要的一，这些企业根本就没怎么跌。抄底抄底，必须是大底。很多企业一个跌停板都没有，这是抄底？

4，回调之后，创业板依然是主旋律。同时，依然坚持不好主板的观。今年一整年，我认为主板的行情都非常小。同时，多数白马股的表现会不符合很多人的预期。当然，核心资产从长期来，依然是最好的标的。但很遗憾，2020年不是。

5，我自己认为，最好的策略是在回调之后，继续坚决做多新能源汽车、电子、医药科技等板块。次之的策略是，在地产建筑这些政策向板块博弈。最次的选择是所谓的复工受益标的。

这五个观，清楚直接，掷地有声。

五、总结

本轮行情，称之为流动性行情，已经成为共识。行情结束的标志，就是流动性的减弱。散户进场的速度慢于资金撤离的速度。美股大跌之后，券商的风口发生了很大的变化。

市场下周可能面临剧烈波动，但不认为目前已经到达顶。同时，坚决反对所谓的复工行情。坚持认为创业板强于大盘。即便是后续发生了大跌，也应该继续押注新能源、电子和医药科技三板斧。

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