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【研报小书童】航运复苏可期 1.21

作者：党项人A
2019-01-21 17:32:13
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日美贸易战并未对日美两国以及全球的贸易形势产生明显负面影响。20世纪 50 年代至 90 年代，日美之间经历了几十年的贸易战，1985 年以广场协定为标志贸易战全面升级。广场协定后 1986-1995 年间，以美元计价来，日本出口金额年均增速为 9.6%，仍保持较好增长；日本从美国进口金额平均增速 11.3%，小幅高于从美国以外国家进口金额的平均增速9.6%；美国的进口金额年均增速为 8.1%；全球出口金额年均增速 10.1%，全球贸易形势整体良好；航运市场运价仅短暂下跌后就持续向上，未受到明显负面影响。

短期，我们认为航运股的股价表现已经反应或者至少部分反应了对中美贸易战的悲观预期，如果中美贸易战出现转机，航运股有望迎来估值修复；中长期，我们继续好航运业复苏的大趋势，运价回暖有望带动航运公司盈利持续改善。目前航运股估值处在历史底部位置，具备配置价值，建议投资者择机布局航运股。相关标的：中远海控（集运）、中远海特（特种运输，干散货相关）、中远海能（油运及 LNG 运输）、招商轮船（油运、散货及 LNG 运输）。

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息来源：兴业证券

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