长江电力华能水电四季度发电态势基本确定

三季度以来，华能水电近期走势强劲，长电收（可能是）受增发股份解禁影响走势稍差，但也强于大盘，除水电享受绿证等政策利好预期等宏观因素影响外，来水改善，枯水悲观情绪化解是主要原因。

三季度发电量和三季报发布，极大改善了长江电力和华能水电的业绩预期，四季度发电量是绝对短期股价重要因素。

10月已经过去，那么四季度长江电力华能水电情势如何那？来到11月以后降水量不是很大，影响差别也就不是很大，重点10月的发电和11月初的蓄能情况。

华水，现在已经有消息出来了，10月发电量继续疯狂，103亿度扣除四川公司也有90亿度，远超预期，按原来的假定全年发电量940亿度（不含四川公司下同），考虑新能增量小幅度增加按950亿度计算，四季度大概220亿度，剩下两个月完成130亿度，应该说完成预想已经没有任何悬念。

长电，目前没有10月的数据，但根据梯级电站的出库流量，大致判断10月出力超过6成，非常给力。今年华西秋雨与2021年有些像，属于比较雨量比较充沛的年份，我们参照2021年四季度的数据作以预判。

三葛部分今年已经实现了175米蓄水，目前加大出力，明显是保证全年任务。三葛2021年四季度发电是285亿度，年底寸滩的水位在171米高位，今年要达到285亿度肯定是可行的，放水发电多少，只是年底水位小幅差异。

上游乌东德至向家坝四级电站，10月流量大致在4000立方米/秒，出力应该超过6成。上游四级电站延续9月的良好发电态势。

值得一提的是，在多发电的同时，11月1日的包括公司四级电站在内流域蓄水比2021年多66乙方。

2021年向溪发电量262.32亿度，平均出力为0.59。按此计算，上游乌东德至向家坝四级电站总装机容量为4646万千瓦，按2021年的出力水平，可以完成发电量605亿度。

根据上面测算，乌东德至葛洲坝六级电站四季度发电量285+605=890亿度。剩下二个月的降水可能与2021年有所不同，但总体影响有限，保守说850亿度左右的发电可以作为持股参考，长江电力华能水电四季度发电态势基本确定。