2020年总结

2020年结束记录一下几笔操作

地产投资篇

卖出绿地控股，买入绿地控股逻辑错误，这里要感谢人若淡菊，房地产的投资逻辑一直都在那里，个人悟性太差。当前房地产利润最高的还是住宅地产，专注住宅地产就是房地产行业最好的赛道，商业、酒店、综合体、旅都是低效资产，卖出绿地控股的资金买入万科A，绿地控股的获利得益于市场对免税店的炒作。

买入港股绿城中国，港股绿城中国目前是地产第一重仓，万科次之，还有一部分保利地产、融创中国。绿城中国今年的销售不错，1-11月权益销售增长43%，而且三道红线只踩了一道，说明不是一味通过加杠杆取得的增长，而是健康的增长。而且张亚东说新取得的土地能赚两位数的净利润，这么推算绿城的前瞻市盈率都不到2倍。融资成本来也是向保利、万科齐，而品质上强于保利、万科。

持有万科、保利是因为这两家企业是龙头房企里少数专注住宅开发，虽然现在已经很少有纯住宅土地的土拍，但他们坚持专注，资金没有沉淀到低效资产中。所以也得到了回报，现金流健康，不受三道红线的影响，甚至是利好。

持有融创说实话，受网上大V影响很大，这是16-17年的一匹黑马，一直都很贵，突然跌下来可能当初告诉成长的逻辑已经发生了变化，目前能到的是，融创住宅品质、品牌能在同样地段的房子赚取溢价，土地储备丰厚，而且70%在一二线城市。但是在旅上沉淀了1000多亿的资金，这都是从地产中赚的利润填进去的。非常不喜欢，可能是持有绿地控股三年搞怕了，房子卖的好，就是没钱。这是一家不让人放心的持仓，持续观察。

银行投资篇

将A民生换仓为H民生&兴业银行，买入H民生逻辑是AH溢价H民生上涨45%价格才和A民生一致，买入兴业银行逻辑是基于分散则，前提是自己肯定会错，在自己错的前提下不会gameover。

银行持有逻辑，息差回升，坏账认定严格，2个以上的息差是银行的常态，没有哪家银行放贷会在成本的基础上加1.5个放出贷款。之前的息差下降源于降息，这个降息幅度不是常态，如果是常态，我们的利息水平很快就能到0；坏账认定也越来越严格，之前民生的坏账100多天的预期都不计入，现在逾期60天都纳入

保险投资篇

建仓中国平安，主要用于学习，次要是为了配齐“三傻”

阅读书籍

《任正非除了胜利我们无路可走》

《集中投资》

《大道当然我与万科》

《董明珠传》

《价值》

《巴菲特的投资组合》

《明、现代化、价值投资与中国》

《投资中不简单的事》

《林园炒股秘籍》

《万达哲学》

《中国商业经典案例100讲》