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上海机场暴雷反省

作者：风动幡动心动123
2021-02-04 23:18:39
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年初总结时，认为上海机场在业务透明，保底收入稳定，议价能力强，这里认个错。

经过补充协议，一轮疫情过后，上机议价能力大幅度下降，那为什么会出现现在的状况呢？1，当然是疫情这根导火索，什么时候恢复还是未知数，我预计起码2022年才能恢复到2019年的客流量，2单一大客户生意模式的重大缺陷，上机利润中免税业务占大头，而国内免税业务中免占大头，这就导致上机如果和中免谈崩，免税厅将无人接盘，如果疫情持续，上机很可能连续亏损st。我想这也是上机这次签下这种“丧权辱国”补充合约的核心所在。

经过这次补充协议，我们可以预见上机很难再次回到18年和中免签协议时的那种谈判话语权了（并不是指净利润，而是指和中免博弈中的分量），除非中免这种生意模式出现变局，估值下降也是情理之中。

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