A股2020年开门红北向资金净流入破万亿元 春季行情可期

2020年首个交易日，北上资金就送来新年大礼包。单日净流入101.48亿元，也是自互联互通机制开通后，北上资金净流入规模终于突破了万亿元。从持仓变化来，近期外资流入的行业主要是家电、医药、电子、非银等，其中家电、电子、非银近期出现了明显的增配，值得投资者持续跟踪关注。在北向资金等各路外资的助推以及央行降准消息刺激下，A股1月2日迎来2020年开门红。伴随着降准等系列措施落地，分析认为货币政策调整空间或许陆续打开，将利好市场资金面。

配置偏好悄然生变 北向资金净流入破万亿规模

1月2日，2020年A股首个交易日，Wind数据显示，北向资金全天净流入101.48亿元，其中沪股通资金净流入50.45亿元，深股通资金净流入51.03亿元。自沪深港通开通以来，北向资金累计净流入金额超过了1万亿元，达到10036.25亿元。

在外资持续流入大背影下，外资的配置偏好却悄然生变。从去年12月北向资金的调仓情况，共有51只个股的北向资金持股比例升幅超过1个百分，其中并无其一直重仓的白酒股，思路变化由此可见。

深交所网站的QFII/RQFII/深股通投资者息披露页面，首页数据显示，至2019年12月20日，美的集团（000333）、【华测检测(300012)、股吧】（300012）的外资持股比例同时超过了26％的披露预警线，而截至2019年12月31日，美的集团的外资持股比例仍有27.57％，距离28％的外资持股上限仅差0.43个百分。美的集团和华测检测这两只个股也集中代表了北向资金在2019年的选股偏好——消费与科技。

此外，上海机场（600009）、【索菲亚(002572)、股吧】（002572）、泰格医药（300347）等3只个股持股比例也超过20％。

对于北向资金加速流入A股的因，根据安证券策略团队的分析，MSCI权重提升后外资主动型资金对A股的延迟增配和外围市场扰动暂停可能已经体现在近期外资流入行为中，但其他中期因素在未来一个阶段预计仍将继续推动部分外资增配A股，因此该机构认为后续外资流入可能边际减弱，但仍将会是A股重要的增量资金来源之一。

同时，值得注意的是近两个月北向资金的配置偏好也发生了一些变化，近期外资流入的行业主要是家电、医药、电子、非银等，其中家电、电子、非银近期出现了明显的增配，值得投资者持续跟踪关注。

A股新年迎开门红 春季行情可期

在北向资金及各路外资的助推之下，A股1月2日迎来2020年开门红，三大股指全线走强，沪指盘中一度逼近3100整数关口，深成指与创业板指大涨近2％。两市合计成交7515亿元，行业板块全线收涨，科技类股票强势领涨，网红直播概念股持续大涨。

就在开市前一天，2020年元旦，央行发布消息称为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

一般认为，降准意味着放松银根，利于市场资金面，通常会利好股市。这可能是市场开门红大涨的因之一。安策略首席策略分析师陈果表示，短期降准虽然符合预期，但其落地依然有利于市场指数继续向上，预计短期券商股继续强势，周期股也会有脉冲性行情表现。

除了降准之外，货币政策调整空间或许陆续打开。上周，央行宣布存量贷款定价基准将挂钩LPR，有助于起到“降息”的效果，而本次降准也有助于降低银行负债端成本，进而引导实体融资成本下行。

不过，也有分析人士称，1月份流动性缺口超过2.5万亿元，央行此次全面降准0.5个百分，释放资金规模约8000亿元，因此从量上来说其实不够完全对冲资金缺口，预计央行还会采取逆回购、临时准备金动用安排等手段进行补充。

对于2020年市场走势的预判，招商证券认为，A股每七年迎来一次两年半的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起，预计2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年伴随着通胀回落以及货币政策空间打开，市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。

中证券提出，2019年压制A股盈利的主要宏观因素在2020年都将明显减轻，基本面在逆周期政策、用扩张、补库存作用下企稳回升。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2至3年的“小康牛”。

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