大部分当年错过了创业板的人，也会习惯性错过科创板，

大部分当年错过了创业板的人，也会习惯性错过科创板，多数是因为思维定式，对新鲜事物的出现不敏感，深层的因是不能做到自我突破（中国古言说：一朝被蛇咬，十年怕井绳）；人习惯对于恐惧、害怕的事情，无意识的主动回避，其实就像蹦极这样的运动，相大多数人都是恐惧害怕的，但是当你真正去尝试一次过后，或许就没有你之前想象的那样恐惧了，这就是一次自我的突破，当然所有、“所有”的事情都是共通的，比如一个人去超市偷了一次东西，没有被发现，那么第二次去偷他就没有第一次那样恐惧了，如果没有很强的自控力克制，久而久之习惯成自然，那么这个人大概率就会成为一个惯偷；所谓成长，就是这样不断自我突破的过程，其中可能有好、有坏的突破（人非圣贤孰能无过），只需要我们做到发扬好的东西，摒弃不好的东西，就可以了，当然好、坏又是另外一个范畴考虑的东西了！

近期最明显的就是消费抱团。从4月22日大盘高位下跌到6月底大盘累计下跌9%，创业板累计下跌12%，而超级品牌指数累计上涨2%。其中贵州茅台累计上涨5%，并在7月1日创历史新高突破1000元；【伊利股份(600887)、股吧】累计上涨7%；五粮液累计上涨18%；海天味业累计上涨22%。在4到6月市场环境受内外因影响走坏的时候，大消费，尤其是消费大中军出现了明显的抱团现象，并且走势与指数出现了明显的背道而驰。

A股总共出现四次机构集体抱团取暖：2007年1季度-2010年1季度，抱团大金融板块，共持续13个季度；2009年3季度-2012年3季度，第一次抱团消费板块，持续了13个季度；2013年1季度-2016年1季度，抱团大科技板块，共持续13个季度；2016年1季度-目前，第二次抱团大消费板块，已经持续14个季度。

出现这种现象究其因就是因为机构资金扎堆。抱团资金的核心是机构，机构的核心是公募、私募以及保险。机构有着定期业绩考核的规定，并且公募按照排名考核，因此很多机构必定选择买入当前业绩增速最高的板块，这样很容易形成跟风效应。最终导致只要出现一个好行业板块，就会有资金持续跟风流入，直到有外部因素打破这个循环。

2、终结抱团行情

第一次是金融抱团，行情起因是货币超发、“热钱”持续涌入。最高光时刻是在2007年，银行、券商的业绩增速超过50%，部分超过100%，比成长股还成长股，而同时期白酒消费30%左右的业绩增速就显得逊色不少，所以机构无脑扎堆金融板块。直到2010年左右，机构发现金融板块业绩回落甚至负增长，同时发现食品饮料的业绩增速达到80%，并且已经两三个季度维持上升趋势。这时候扎堆在金融里的资金就出现了筹码松动，流出资金跑去扎堆大消费。

第二次是消费抱团，起因源于当时通胀持续升温，大消费业绩居高不下，与这两年情况类似相似。直到2012年限制三公消费，特别是当时贵州茅台发布降价函，是茅台近9年第一次降价。随后以白酒为核心的大消费业绩大幅下挫，大消费抱团行情终结。

第三次是科技抱团，因还是业绩。当时苹果，Iphone系列销量大爆发，2013年发布4G牌照后以苹果为核心的消费电子产业链如日中天。2013年年报京东方A业绩增长800%，中兴通讯业绩增长150%，欧菲光业绩增长78%，大华股份业绩增长60%。随之而来的就是大科技抱团行情正式到来。直到2016年并购重组收紧，同时扎堆在大科技里的资金发现以白酒为核心的大消费业绩增速又回升到了20%以上，于是科技崩而消费起。以创业板为核心的大科技从连跌近4年，而大消费却越堆越高。

这三轮抱团行情可以发现，一个板块的抱团行情要兴起一定需要有过硬的业绩支撑，并且能持续1-2年甚至更久。而一个板块的抱团行情的终结也是业绩，并且通常有一个外力导致业绩大幅下滑，同时这个时候已经有一个业绩更好的板块站起来或已有一个业绩预期差更好的板块出现。

3、本轮大消费抱团行情出现的危兆

虽然目前还没有出现像2012年那样“限制三公消费”终结大消费的外力，但是高位的大消费个股在财报上已经出现了力不从心。

【贵州茅台】中报业绩增速26%，低于1季度的32%，低于2018年全年的30%，同时2019年2季度增速只有20%，不到2018年2季度的一半；

【五粮液】中报还没出，但是1季度业绩增速30%，低于2018年的38%；

【海天味业】业绩增速持续稳定在20%，但是动态估值已经超过40倍；

【涪陵榨菜】2017年、2018年业绩增速分别为61%、59%，2019年1季度业绩增速也有35%，到了中报只有3%。

与大消费业绩出现力不从心相比，大科技板块业绩却大放异彩，尤其是5G基站、5G手机产业链业绩出现反转并持续回升：

【沪电股份】2018年业绩增速180%，2019年1季度增速131%，中报继续预增124%-154%；

【立讯精密】千亿市值的立讯精密，2018年业绩增速61%，今年1季度85%，中报预增70%-90%；

【太辰光】2018年业绩增速53%，今年1季度增速62%，中报预增52%-76%。

3、大消费瓦解，谁会兴起

如果大消费抱团瓦解，下一个承接抱团的大概率还是出在大金融或大科技，在这里面本人更好是大科技。

1）当前背景和2012年大消费切换到大金融时有很多相似之处。当时是以苹果为核心的智能手机引领全球消费电子产业链，同时4G牌照发放催生了很多下游需求。而目前是5G牌照发放，以5G手机的更新换代为核心，再次激发消费电子产业链，同时5G催生更多下游需求，这个高景气度将持续2-3年，目前才刚刚开始。

2）科创板的推出将持续抬升科技板块的估值。科创板的推出与创业板个股，尤其是有高科技含量的个股并不冲突，反而会持续提高行业估值。近期科创板与大科技板块的联动，也有这部分的因素。

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疾如风，徐如林，侵掠如火，不动如山，难知如阴，动如雷震。