近十年最宽松的资金面，水多的就差开水上乐园了

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受多重利好的推动下，早盘上证指数高开0.53%，并且全天保持在比较高的水准上，没有明显的低走。上证全天成交3272亿，深证成交4243亿，相比节前略微有所放大。北上资金当日净买入101.48亿，累计净流入正式破万亿。

19年底至今的资金面是比较异类的，属于近十年当中最宽松的，没有之一

从这张表上我们可以到，过去十年中，出现了两次当月最高逆回购低于10%的情况，一次是2015年的8.25%，当年12月上涨2.72%，另外一次就是2019年的3.7%，上证指数上涨6.2%，宽松的资金面能带来上涨。

反之，在逆回购交高的8年里，6年下跌，2年上涨，上涨的2014年也是很特殊的情况，当时牛市正酣，打新收入诱人，而当时的打新规则需要存钱，这就导致了大量的资金流入市场，间接导致了市场利率高企。

唯一的例外是2012年，当年的资金面非常紧张，银行间市场差出现了违约事件，全年的资金紧张也导致了2012年全年的股市惨淡，跌了一整年，股市在12月迎来了一波小阳春。

因为过去的十年间，资金面紧张是常态，年底各大银行拉存款也是异常惨烈。但是到了今年，已经很少见到银行为了存款疲于奔命了。3.7%的逆回购恍如隔世，很难跟12月联系起来。在市场资金整体如此宽松的情况下，央行又降了一次准，可以说，这种局面前所未见。

当然，从经济学上这个还是很容易解释的，就算12月的GDP超神，全年的GDP也只能维持在6%左右，在经济增速下滑的情况下，市场资金再投资的热情降低，再加上今年的投资渠道大幅缩窄，过去容纳了大量资金的类固定收益市场（主要包括P2P，托这类固定收益理财）大幅萎缩，资金真的有无处可去了。

市场真的已经很久没有这么不缺资金了。过往我们常说，等待央妈放水，现在的情况是央妈不需要放水，现在水多的可以可以开水上乐园了，就差建滑滑梯了。

除了水多，年底的宏观经济也是让人充满了希望。

今天出的PMI为50.2%，连续两周处于扩张状态，1月份关税下降后有利于PMI继续上行，经济企稳的确定性已经非常高了。外部环境大统领已经表示，中美之间的第二阶段协议会包含所有条款，不会存在第三阶段协议。而且这次大统领亲自来，也是希望能有所收获的，2020年了，距离选战白热化越来越近，大统领也希望能通过贸易谈判多增加一些筹码。

这种情况下，很需要股市有一波连续的上涨来刺激眼球带来赚钱效应。熊市一根阳线千军万马可能还会比较犹豫，多来几根就坐不住了。

从全年，未来的不确定性没有消除，我们的产业升级还需要时日来进化，中美贸易谈判的结果进入深水区，很有可能会跟随美帝换届选举而有所起伏。但是在1月份这个难得时间窗口里，资金需要一些空间肆意奔跑。

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做t时间已经结束了，重新满仓等待上涨，12月开始上涨到现在接近20个交易日了，强趋势还有继续上行的可能，趋势后期的上涨力度通常很强，少做交易反之筹码丢失。