再讲讲我为什么继续坚定多（严肃脸）。先说说指数，

不知道，大家有没有发现，最近这两年，指数基金可以说是越来越丰富了。不仅有沪深300、中证500这样的宽基指数，还有各种行业指数、smart beta指数等。

所以对于普通投资者而言，选择指数基金也不是一件容易的事。因此下面就来跟大家聊聊投资指数基金需要知道的几个细节。

1.跟踪误差

所谓跟踪误差，其实指的是指数基金的收益与跟踪标的指数收益之间的差异。跟踪误差越大，说明基金的净值收益率与标的指数收益率之间的差异也就越大。

一般来讲，最好选择日跟踪误差控制在0.2%以内或者年跟踪误差在1.5%以内的指数基金。

因为大家之所以愿意投资指数基金，那是指数是由证券交易所统一编制的，能够较好的避免了人为因素的影响，进而最终获得市场的平均收益。

可是，如果指数基金的跟踪误差很大，这就失去了投资指数基金的意义。比如跑输了指数，这肯定不能接受；而跑赢了指数，投资者会想，为了战胜指数，为什么不直接买主动型基金呢。

到这里，可能有些小伙伴会问，指数基金不都是“指数中有哪些股票，它就主要买哪些股票”，怎么可能会产生跟踪误差？

其实大家如果有仔细指数基金的业绩比较基准，就会发现，很多指数基金的业绩比较基准都是“沪深300指数×95%+银行活期存款税后收益率×5%”等，显然基金公司是考虑了5%的现金仓位对指数跟踪误差的影响。

除此之外，基金的运作费用(管理费、托管费等)、指数成分股的变化、基金的大额申购或赎回、成分股停牌期间的估值调整等都会影响指数的跟踪误差。

举个例子，2017年12月18日，深圳证券交易所发布了关于深证成指、创业板指、中小板指等指数调整样本股的公告：包括【乐视网(300104)、股吧】在内的七只股票都被调出了创业板指。

可是，在此期间，乐视网是停牌的啊。对于先前已经持有乐视网的指数基金来说，是不可能通过二级市场卖出的。

再举个例子，假设有这样两只指数基金，基金A的规模5000万，基金B的规模为10亿，如果它们同时都遭到了1000万的大额赎回。

那么基金A由于账户没有足够的现金应对赎回，所以就只能大量卖出股票，因此可能就会产生较大的跟踪误差；而基金B的规模因为有10亿，1000万只相当于基金规模的1%，5%的现金仓位就足够应对这次大额赎回了。

所以大家在投资指数基金的时候，一定要注意基金规模。

2.基金费率

所谓“省到就是赚到”，在不考虑其他因素的前提下，肯定是首选费率低的指数基金。

虽然费率高的基金跟费率低的基金，每年的费用相差不太多(也就1%左右的样子)，但是如果长期下来的话(比如10年、20年)，那么在基金涨幅差不多的前提下，最终投资收益会相差50%，甚至100%以上。

所以大家在投资指数基金的时候，也要留意基金的费率。

3.增强型基金是把“双刃剑”

虽然增强型基金是在被动跟踪指数的基础上，通过对成份股进行一定程度的增、减持，或增持成份股以外的个股，力求获得高于基准的收益，同时从历史数据来，部分增强型指数也确实做到这一，但是这并不代表所有增强型基金都能做到增强的效果。

比如以沪深300增强型基金为例。

今年以来，在45只沪深300增强型基金中(不区分A、B、C份额)，就有16只基金跑输了沪深300指数。

好了，今天的章就到这里了，希望对大家有所启发。

此外，定向可转债还用于整体上市的方案中。银星能源就发行股份及可转换债券吸收合并宁夏能源并募集配套资金，这是定向可转债首次被应用到整体上市之中。

在上述深圳股权私募投资人士来，考虑到二级市场继续波动，下半年定向可转债仍然会是并购重组的主流方式。

　　借壳市场“变天”

6月下旬 “惊天”政策松绑，为下半年借壳交易开启新的期待。

证监会发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，其中取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；缩短“累计首次则”计算期间从60个月到36个月；允许特定战略新兴标的在创业板重组上市；恢复借壳配套融资。

事实上，今年以来二级市场环境转好，借壳交易数量随之增加。

根据统计，今年上半年以来，共有9家上市公司曾披露借壳计划，其中有2单失败。6月就有“丹化科技定增收购斯尔邦100%股权”，构成重组上市。英雄互娱今年两度尝试借壳，第一次在3月联姻*ST赫美，随后失败；5月则借壳东晶电子。

此外，控制权转让依然热火朝天中。根据21世纪经济报道记者不完全统计，逾50家上市公司实际控制人，计划通过协议转让控制权方式达到“易主”目的。

广州一家中介机构向记者解释借壳活跃三大因，“第一，二级市场行情好转，股价上涨利于交易双方；第二，经历去年市场下跌以后，壳价已经比较便宜；第三，市场有资金收紧的预期，所以加速推进借壳。”

受市场行情及政策变化影响，今年上半年壳价起落明显。前述深圳PE人士回忆，“年初因为股市上涨，壳方资金压力缓解，不着急卖壳，心理价位上升。二季度股市回落，ST股连续大幅下跌，科创板也在推进过程中，壳价回到低。但自从创业板借壳宣布松绑以后，壳价再度小幅上升。”

不过业内人士普遍认为，随着 IPO、科创板等上市渠道通畅，借壳已不是最优选择，壳价长期将处于下行通道。