沪指重新站上2600！养老金跑步入场，吃饭行情即将到来？！

最近两天，市场总算一扫阴霾，来了一个“喝汤行情”。

续昨天上涨后，今天三大指数并没有萎靡下去，上证指数更是一鼓作气的收复了2600。截止收盘，沪指重返2600，当日上涨1.31%。深成指上涨1.45%，创业板涨1.27%。

这次大涨，似乎又和以前有不少一些区别，有业内人士直接在微信群里说：有一个阶段性的机会已经在向我们招手了，你们做好准备了吗？

证监会的发布，你们错过的细节

昨天A股最振奋人心的消息当然是证监会在盘中罕见发声，称将加快推动三方面工作，其中包括减少交易环节不必要干预，鼓励回购和并购重组。三大指数早盘全线由跌转涨，创业板一度涨逾2%反超主板指数。

中间证监会虽然一度删除了该信息，但是随后发布消息称是中有信息遗漏，中“国务院金融稳定发展委员会”中的发展两字遗漏……
不过这一动作，反倒引起了市场一个深层次反思，认为证监会这简短的回应市场关切问题的声明，是不是还缺什么。
比如我们群里很关心的股票回购热。很多人在问回购热是不是利好。
股票回购确实是成熟资本市场的重要工具，此前路闻卓立在章《A股上演“回购热” 中美对比差异大》中提到，A股的股票回购像是一种救市工具，只有在股市下跌的情况下，股票回购才会大规模出现。大多以回购离职股权激励对象持有的激励股票为主，次数多但金额小。

按照现在情况，接下来A股肯定有一波回购潮，但是也别马上叫好，因为回购有可能会跟股权质押一样，从一个好的初衷变成个大的毒瘤。
如果上市公司通过回购炒作自己股票，那结果很容易变成业绩洗澡——做低股价——员工持股——公司回购——股价拉升。这是港股的老千股屡见不鲜的招，监管不到位，又会是一个麻烦。
此外，大家有忧伤的是提升上市公司质量竟然是靠信息披露而不是完善退市制度。有券商内部人士说，现在的A股，有4000家上市公司足够了，一定你每年能退市个50家，把这个水循环起来，自然市场定价就好了，现在的A股像是个浮着无数尸体的鱼塘。
而在美股市场上，退市制度明确，且执行力强，美股退市率约为6.24%，根据海通策略研报，2013年以来，美股年均退市公司达到近300家，而A股退市企业仅为个位数，A股退市率也仅仅只有0.14%。
当然，证监会发布也并不是只给你们挑刺的，减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。这应该是最让人期待的一条声明。
新的领导班子上台后，对市场的各种投机炒作一直是严厉打。好买哥身边的一些超级大户经常接到监管电话，警告说要他们把涨停板单子撤掉，让很多大户们操作时候谨小慎微。不仅如此，只要市场爆雷了，就会有窗口指导股指期货交易停、股权质押不能强行平仓、公募基金不能卖，这让市场上的活水越来越少，流动性越来越差。
所以这次监管层认错并且及时改错，一改往常盘后发消息的惯例，这次赶在交易时间就发布声明，也算是诚意十足。
其实回顾之前的新闻，LH特地说股市、二会跟进、扶贫、处罚、发新股，回购新政的快速出台，其实能出监管层的执行力是非常强的。今天又出了一个新的新闻，说4000多亿养老金到账开始投资，长线资金入市，这对股市又是一个大利好。

人社部公布，截至9月底，共15个省市政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已到账并开始投资。

也就是说今年前9个月共有1435亿元养老保险金进入市场。

政策底已亮，市场底呢？

从目前情况来，政策底已经亮出。那什么时候才会出现市场底呢？
【国泰君安(601211)、股吧】有个研报大家可以参考下，他说底部出现的顺序均为“政策底-估值底-盈利底”。
2005年底部出现的顺序为政策底（2004年11月）-估值底（2005年7月）-盈利底（2005年Q4）。2012-2013年底部出现的顺序为政策底（2012年7月）-估值底（2012年11月）-盈利底（2012年Q4）。政策底和估值底的时滞为2个季度左右，估值底和盈利底的时滞为1个季度左右。

从政策底与估值底的时滞：顺周期性。
第一，政策时滞。政策从制定到推出落实存在时滞，如2008年11月我们推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，但其对经济产生的效果在2009年6月之后才显现。
第二，预期时滞。从客观底部到我们预期底部存在一定时滞，预期的扭转受到前期预期驱动因素影响，逆转存在时滞。
第三，底部后验。政策变量是不连续的，这就意味着所有的政策底部我们都是在观测到下一个变量之后，方可知道前一个时可能为底部，底部后验带来了一定时滞。因此，政策时滞、预期时滞和底部后验放大了估值趋势的顺周期性。

估值底与盈利底的时滞：动物精神。
根据动物精神理论（信心是动物精神的核心意义所在），估值底部到盈利底部的反馈核心包括三条机制：财富效应、企业决策和金融杠杆。
第一，财富效应。当估值底显现，股票价格开始上升，财富效应明显刺激消费和居民支出，促进全社会盈利修复。
第二，企业决策，市值上升，企业再投资意愿加强，社会总支出-总收入提升。
第三，金融杠杆。包括消费、投资等形式资产价格上升，金融机构放贷意愿加强，杠杆加速盈利修复。

所以放在当前市场上，政策底部已经出现，估值顺周期性较强，估值底将在2019Q1出现。

当前操作建议

现在市场还远没到底，但是我们可以把监管层的态度转变当成短期大利好，好买哥也相信后面政策利好会越来越多，那么多对于游资来说，肯定不会放弃这么一个短暂的“蜜月期”，而市场一旦消除了继续快速下跌的这种可能性，活跃资金就会活跃起来。
所以第四季度，不必太过悲观，大概率有一个吃饭行情。
如果是炒概念阶段，那么弹性比较大的股票会炒的比较好。而大盘超跌反弹行情中，什么样的股票先走强，什么股票后走强，是有一定规律的。

（游资可能炒作路径：1、 跌幅巨大的；2、 严重偏离估值超跌的；3、 投资者喜欢的，消息面有支持的；4、 人气逐渐恢复后，才会进入全面游战，分批激活小股票。）
且行且珍惜吧。

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