3000点保卫战存在吗？兼谈大周期判断（必读）

1、上证指数历史上第一次触及3000点是2007年2月16日，时隔16年，依然在打3000点保卫战，多少令人感觉有点滑稽，这还可是中国经济最快速发展的16年啊，只能说大金融把持，指数权重设计不合理，实在无法反映真实经济的好坏，更别提做“经济的晴雨表”了。回望过去16年3000点只是因为其“整千”特性，因此被许多人称为心理关口，但从技术角度，3000点被反复穿越几十次，从来没有表现出任何的支撑/压力作用，相反沪指2850-2900一带倒是多次形成重要支撑，在技术上还有点作用。

2、早几个月的时候我就反复讲过多次，要想见底，不光要有政策还得有钱！现在政策我是看到了，也挺有诚意，问题是钱呢？我就看到外资天天几十亿上百亿的净流出，央妈呢？还在挤牙膏式降准，滴灌式降息？到底会不会预期管理啊？（每次说到这个都有点气，哎。。。算了不说了）

3、如果从3-4年为一个周期的“小牛熊”周期来看，19-20年上涨，21年筑顶，22年下跌，今年是主跌的一年。不过由于结构性特征明显，具体跌没跌，跌多少得看你买了什么，差别很大。如果你看上证指数，感觉今年几乎没跌(-3%多一点)，但如过你看创指，那今年则跌了-20%，从21年顶部下来已接近腰斩（-47%）。但，如果你再看一下创业板指和中证500的年线（下图），是不是可能就会觉得有点瘆人了？（主跌浪还没开始？）

中证500年线

创业板指年线

4、不过说实话，这年线图看着虽然有点吓人，但我目前仍然坚持之前的一贯观点，就是3-4年一个牛熊周期，同时认为，今年更像2018年而非明年。因为上一轮牛熊周期（也就是2015年这波）创指经历了600%的上涨，而这一轮（2019年这波）创指才不过200%的涨幅。另外，再放一张各主要股指的估值图给大家看下就没那么悲观了。从下图可以看到，各主要股指当前的估值（平均市盈率）除了中证500和中证1000有点高外，像沪深300、创指基本都已经和18年的低点相当了。中证500和1000的估值高主要是被近几年大量发行的量化基金买上去的（策略同质化，又未经完整大周期的检验，导致许多小盘股可能并未调整到位），由此还可以得出一个有用的结论，就是中长线抄底标的选择上，可以以沪深300和创业板指中的相对“大盘股”为主，而“大小盘剪刀差”的问题，今年年初的时候其实就已经说过了，相明年这个剪刀差大概率仍会延续。

5、海通策略今天发文提到，“基金重仓股贵州茅台跳空放量大跌是市场底部号特征”。这一点是有依据的，我基本是认同的，但有很重要的一点需要提醒那就是，作为大周期的底部而言，茅台一周才-6%的跌幅是远远不够的。有一句话一直存在我的记事本上时常警醒自己，今天也分享给各位

“黎明前的黑暗会特别黑，登顶之时有人会发疯！”

（好在今年就快结束了，最黑暗的时候也快要过去了，希望大家都能扛到黎明的到来。与各位共勉！）