海浪无声
近期等待TMT调整是市场较强的预期,逻辑上,针对TMT,短期涨幅高、成交额占比高、财报季缺乏业绩验证等原因;反观新能源,一季度频繁被上修盈利、短期回调多、情绪降至底部。
但回到市场走势,TMT调整始终没有如期出现,应如何理解?
我们认为,核心原因在于【拐点的级别】,小波段上述指标都有一定意义,但大拐点时上述指标意义不大,大拐点发生时真正的挑战是【解放思想、打破框架】。
1、大拐点的启示
2015年到2016年是一次大拐点,从小盘成长切向白马蓝筹,【脱虚入实】和【回归业绩】是关键词。
从盈利角度,创业板16年净利增速达37%,沪深300净利增速微降0.5%;从交易指标,创业板自15年6月持续调整,即便中间有几次反弹,但到了2016年无论是位置还是情绪都是低点,反观白酒,在2016年便创了15年6月高点。
事后看,2016年仅是白马股行情的开端。因此,在大拐点和大切换之际,均值回归和波段指标反而有误导性,真正的挑战在于认知。
2、大切换的初期
对A股而言,7年左右产业周期主导风格,3年左右库存周期主导牛熊。本轮风格切换始于2021年初,本轮牛熊转换始于2022年底。换言之,我们正处在小盘成长引领的结构牛市初期,所以我们提出新繁荣牛市。
由此不难理解
为什么财报季不再发酵一季报16年的创业板和沪深300提供了很好的借鉴意义,大拐点初期,新赛道尽管当期业绩未反应但发展趋势如火如荼,而老赛道尽管当期业绩亮眼但中长期矛盾显现。
为什么拥挤度等交易指标失效市场运行是非线性,牛市初期的经典特征便是易涨难跌,参考13年创业板和TMT的持续上涨行情。
3、新周期的起点
此前我们做了很多2013年复盘,也做了PC互联网和移动互联网的复盘,这些研究的目的并非为了刻舟求剑,而是借助复盘更好的感知新兴产业的演绎特征。
对新兴产业而言,这些特征包括,涨幅的拆解上估值贡献远比盈利贡献更多,牛市初期易涨难跌调整非常有限,A股作为新技术的追赶方股价反应反而更显著等。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
虚位以待
暂无
24人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
海浪无声
为什么TMT等不到调整?近期等待TMT调整是市场较
为什么TMT等不到调整?
近期等待TMT调整是市场较强的预期,逻辑上,针对TMT,短期涨幅高、成交额占比高、财报季缺乏业绩验证等原因;反观新能源,一季度频繁被上修盈利、短期回调多、情绪降至底部。
但回到市场走势,TMT调整始终没有如期出现,应如何理解?
我们认为,核心原因在于【拐点的级别】,小波段上述指标都有一定意义,但大拐点时上述指标意义不大,大拐点发生时真正的挑战是【解放思想、打破框架】。
1、大拐点的启示
2015年到2016年是一次大拐点,从小盘成长切向白马蓝筹,【脱虚入实】和【回归业绩】是关键词。
从盈利角度,创业板16年净利增速达37%,沪深300净利增速微降0.5%;从交易指标,创业板自15年6月持续调整,即便中间有几次反弹,但到了2016年无论是位置还是情绪都是低点,反观白酒,在2016年便创了15年6月高点。
事后看,2016年仅是白马股行情的开端。因此,在大拐点和大切换之际,均值回归和波段指标反而有误导性,真正的挑战在于认知。
2、大切换的初期
对A股而言,7年左右产业周期主导风格,3年左右库存周期主导牛熊。本轮风格切换始于2021年初,本轮牛熊转换始于2022年底。换言之,我们正处在小盘成长引领的结构牛市初期,所以我们提出新繁荣牛市。
由此不难理解
为什么财报季不再发酵一季报16年的创业板和沪深300提供了很好的借鉴意义,大拐点初期,新赛道尽管当期业绩未反应但发展趋势如火如荼,而老赛道尽管当期业绩亮眼但中长期矛盾显现。
为什么拥挤度等交易指标失效市场运行是非线性,牛市初期的经典特征便是易涨难跌,参考13年创业板和TMT的持续上涨行情。
3、新周期的起点
此前我们做了很多2013年复盘,也做了PC互联网和移动互联网的复盘,这些研究的目的并非为了刻舟求剑,而是借助复盘更好的感知新兴产业的演绎特征。
对新兴产业而言,这些特征包括,涨幅的拆解上估值贡献远比盈利贡献更多,牛市初期易涨难跌调整非常有限,A股作为新技术的追赶方股价反应反而更显著等。
分享:
相关帖子