2022年基金四季报解读——主动权益基金

全市场基金产品2022年四季报已发布完毕，全市场4111只主动权益基金（wind分类中的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金，剔除MOM基金）呈现如下几个特征

第一，   规模上，四季度末主动权益基金较上季度上升0.6%至4.89万亿元，主要为新发基金带来份额增加导致；

第二，   业绩上，四季度主动权益基金平均业绩（-0.49%）跑输中证500、沪深300、等主要宽基指数；不同风格的基金业绩表现略有差异，万得价值风格型基金指数表现（0.42%）略优于万得成长风格型基金指数（-0.31%）；

第三，   配置上，四季度主动权益基金前三大重仓行业为食品饮料、电力设备及新能源、医药，医药、传媒、非银行金融获得最多加仓，行业配置在四季度出现均值回归。

一、规模变化

四季度末主动权益基金规模小幅回升，增加0.6%（0.03万亿）至4.89万亿元。当季主动权益基金规模增加主要由新发的主动权益基金规模较小，基金份额略有增加导致。

从细分类型来看，普通股票型、偏股混合型基金规模小有增加，平衡混合型基金规模基本维持，灵活配置型基金规模小幅下降。

 数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

四季度末规模超过50亿且较上季度规模增加超过10亿元的主动权益基金共有26只，其中代表性基金产品如下。其中，规模逆势增长较多的高仓位的主动权益基金多为医药、港股、价值及均衡灵活风格。

注多份额基金产品统计各份额合并规模。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日

二、业绩表现

三季度主动权益基金平均业绩为-0.49%，跑输主流宽基指数。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

四季度市场快速反弹，各细分类型主动权益基金平均收益有一定差异，股票仓位更高的普通股票型基金全季平均业绩为0.69%，而仓位相对灵活的灵活配置型基金全季平均业绩为-1.02%。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日

四季度全市场共有1744只的主动权益基金取得了正收益，占比约为43.3%，跌幅超过-10%的主动权益基金有228只，占比约为5.7%。收益率在-5%~+5%内的主动权益基金数量占比最多，约为61.1%。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日

四季度不同风格的主动权益基金业绩表现略有差异，万得价值风格型基金指数季度回报0.42%，万得成长风格型基金则位-0.31%，延续上一季度价值风格基金跑赢成长风格基金的趋势。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日

三、配置变化

 2022四季度主动权益基金持仓股票市值由3.89万亿升至4.10万亿，股票仓位由85.98%升至87.25%。普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金股票仓位均值分别为89.09%（上升0.89%）、87.41%（上升1.46%）、74.96%（上升4.25%）、51.67（上升3.08%）。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

另外，主动权益基金四季度末港股配置比例从5.90%大幅回升至7.64%，超过了二季度末的配置水平。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

从板块分布来看，四季度主动权益基金继续加仓“双创”——创业板配置比例提升0.50%至21.71%，科创板提升0.25%至8.00%。

 数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

主动权益基金重仓行业上，食品饮料反超电力设备及新能源，跃居第一。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

具体行业配置的变化上，主动权益基金增配了医药、传媒、非银行金融，减配了电子、通、煤炭。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

另外，行业配置在四季度出现均值回归，配置比例历史分位数在20%以下的行业，如非银行金融、银行、建材均获增持，配置比例历史分位数在80%以下的行业，如军工、电力设备及新能源、交运均获减持。

数据来源Wind、易方达基金投顾，截至2022年12月31日。

注主动权益基金是指wind分类中的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金，剔除MOM基金。

本文共分析了9490份公募基金季报，其中行业权重相关分析采用基金季报披露的前十大重仓股模拟行业配置比例，属于不完全统计，可能存在一定误差，仅供投资者参考。

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