资产相对吸引力周报第52期权益市场迎来反弹 商品上攻注意回调

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本报告导读

    本周权益市场迎来全线反弹，黄金、商品、国债用债均录得正向涨幅。展望后市，本周创业板指相对强势，后期应注意回调可能；在非权益板块中，需要注意商品的回调风险，另可关注南华商品与国债、南华商品与用债之间的配对交易机会。

    摘要

    本周（2022 -1 2-26 至 2022-12-30）权益市场迎来全线反弹，黄金、商品、国债用债均录得正向涨幅。本周创业板指以2.65%领涨权益板块。伴随着权益市场的反弹，包括黄金、商品、债券在内的非权益资产亦同步上涨，其中南华商品指数上涨3.04%，冠绝全场。从当期收益率的分位数水平来看，权益指数均介于中位数与第三四分位数之间，其中上证指数、创业板指、中证500 和中证1000 处于第三四分位数下沿；黄金位于第三四分位数水平，商品一改前一周颓势，逼近95%分位数水平；国债与用债则延续了上周涨势，分别处于中位数水平和略高于第三四分位数水平。

    从本周权益市场申万一级行业板块来看，本周仅5个行业板块下跌，多数板块收涨。国防军工拔得头筹，录得4.6%涨幅，而公用事业、美容护理、电力设备亦上涨超过3%。从当期收益率分位数来看，有7 个行业高于第三四分位数，其中公用事业处于95%分位数水平，表现强势；房地产则低于第一四分位数水平，表现相对弱势。

    从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看本周市场整体差异性不大。权益指数之间无明显分化态势。权益板块中，本周创业板指相对强势，后期应注意回调可能；在非权益板块中，需要注意商品的回调风险，另可关注南华商品与国债、南华商品与用债之间的配对交易机会。从行业板块上看，公用事业、国防军工、美容护理的后期相对吸引力较弱，食品饮料、房地产、建筑材料的后期相对吸引力较强。

    风险提示量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

来源[国泰君安证券股份有限公司 赵索/余齐文/刘凯至/张雪杰]   日期2023-01-01