资产相对吸引力周报第51期权益市场全线收跌 中小盘股相对吸...

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本报告导读

      本周权益市场全线大幅收跌，商品略有下行，黄金小幅收涨，国债表现强于用债。

      展望后市，中证500和中证1000后期相对吸引力较高；非权益资产中，可以关注黄金与商品之间的配对交易机会。

      摘要

      本周（2022-12 -19至2022-12-23）权益市场全线大幅收跌，商品略有下行，黄金小幅收涨，国债表现强于用债。本周权益市场延续了上周的下跌行情，其中中证1000 领跌全场，跌幅为5.50%，国债维持上涨，用债呈现反弹。从当期收益率的分位数水平来看，所有权益指数均明显低于第一四分位数，其中中证500 和中证1000 均处于5%分位数水平，表现较为极端，上证指数略高于5%分位数。黄金高于第三四分位数，商品则处于第一四分位数水平，国债表现强于用债，二者都高于第三四分位数。

      从本周权益市场申万一级行业板块来看，所有行业悉数下跌。其中电力设备以约6%跌幅领跌，电子、建筑装饰、煤炭、基础化工、汽车、环保、医药生物、石油石化和钢铁跌幅均超5%。从当期收益率分位数来看，食品饮料、社会服务、传媒和美容护理4 个行业高于第一四分位数，其他行业均低于第一四分位数，而建筑装饰明显低于5%分位数，表现较为极端。

      从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看本周市场整体差异性较为明显，权益市场与债券、黄金呈现“冰火两重天”。在权益指数中，小盘股明显弱于大盘股，中证500 和中证1000 后期相对吸引力较高；非权益资产中，当前国债和黄金相对强势，可以关注黄金与商品之间的配对交易机会。从行业板块上看，传媒、美容护理、社会服务的后期相对吸引力较弱；基础化工、电力设备、建筑装饰的后期相对吸引力较强。

      风险提示量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

来源[国泰君安证券股份有限公司 赵索/余齐文/刘凯至/张雪杰]   日期2022-12-25