2022投资小结

2022是极其奇特、跌宕，和诡异的一年。。。。大家的感受想必都是无法言说，说了也是404；

我还是只总结一下权益市场的投资，留个记录。 

A股2022年行情收官。全年沪指累计下跌15.13％；深成指累计下跌25.85％；创业板指累计下跌29.37％；上证50指数累计下跌19.52％；科创50指数累计下跌31.35％

港股恒生指数一度跌超30%，最后年跌幅15%

今年的全年收益率大致是都以人民币为本币计算。

（21年开始不再计算总资金合并收益，因为考虑到境外资金也不会回来，投资周期考虑截然不同，所以就分别记录。19年和20年的全资金收益是49%和54%，21年境内A股账户收益45%，B股27%，境外-25%）

2022年境内账户A股，包含港股通-6.9%

境内B股账户，含沪B，深B+10%

境外账户 -6.5%

由于港币美元相对人民币升值，所以B股和境外账户的实际投资收益更差，是靠汇率拉回来了9个点。

境内账户收益情况是大致计算，因为有几笔相对较大的资金进出去年夏天，在楼市高点，出手一套出租房，收到的首付还掉了用这套房做的抵押贷。今年年初，收到了尾款。今年8月，由于利率宽松，又利用一套小房做了一套抵押贷，9月也全部进入投资账户。这几年进入权益投资账户的资金一直在增加，由于减持了房产，现在境内账户资金已经超过了所有贷款，不过也只多出了小几百万；投资目标仍然是跑赢资金成本，也就是综合的贷款利息，目前是4.49%，明年随LPR下调，会在4%左右。应该说如果只看境内流动资金，杠杆率非常高，达到了8倍以上。。。。不过总的资产负债率还可以，且负债都是长久期，20年以上，没有短期被逼还贷的风险。

今年收益的惨淡主要是重仓股表现不好，第一大仓位的福能股份下跌34%，第三大仓位的沃森下跌28%；低估了整个新能源相关产业链在前两年的透支，造成低估值的海风运营商也一起下跌，以及mRNA疫苗就是不批，对沃森的市值影响，完全抵消了十三价肺炎和二价HPV的成长。此外有三只小仓位股票造成了很大损失ST海医，年报不被审计通过，退市。。。7%的仓位，亏了65%；希望教育，作为职教股跟随整个教育板块大跌，让我对民促法的研读完全成为负面努力。。。且希望教育很有老千股之嫌，最后5%仓位腰斩出局。另外去年买入，最后今年亏损出局，相对1月初损失较大的还有三聚环保，港股四环医药。总之，小仓位博反转的几个品种，在今年大势下，都是输得一败涂地。

挽回损失的品种和操作主要是抓住了油运和中药的机会，海能和太极集团收益很好；次高位海能换成了船舶，太极换到了阿胶，最近又换回太极。可惜油运把握不大，没有如去年集运一般给到更大的仓位。另外在3月下旬和11月，小仓位抓了港股物业股的迅速反弹。地产本是我最熟悉和有把握的，但是看着这断头铡刀一般的月K线，在11月还是不敢全力抄底，恐惧战胜了常识；且港股一天反弹50%，更是考验心态，是不是敢追。。。。此外从去年年底到今年年初定投布局的猪肉股，顺利获利，可惜巨星农牧仓位太小，牧原和中粮的涨幅远远不如。

今年最主要的反思是仓位控制，一是从年初开始一直满仓，9月开始还加了动态15-23%的融资杠杆，在择时上来看是非常失败和激进；且由于过早加了杠杆，造成想抄底港股物业股的时候，很难第一时间调集资金，极大影响心态。二是持仓品种之间的高低切换完全没有实践，持股僵化。

目前的A股和港股通账户主要持仓是福能、船舶、沃森、康宁杰瑞（本是小仓位，最多跌了70%，在026临床较好的数据出来后，加了不少仓位，目前微套）、太极集团。这五个品种占近九成仓位；其余有很多观察品种，包括紫金、花园、国电电力、中广核、大北农、天康等等

明年的大势判断暂且不表，从持仓个股上，主要逻辑是

- 福能，资源禀赋最好的海风发电，明年前瞻PE预计只有6-7倍，PEG小于0.5，股息率会高于资金成本；

- 船舶，从财报和中国船舶工业协会的数据看，利润开始反转，且9-11月，持续同比涨幅扩大；距上一个周期已经10多年，一旦周期确实上行，幅度可期。现在看至少供给方是利好；

- 沃森，去年就坐了一个大大过山车，今年又是无视基本面向好，继续大跌，目前反而被套15%；维持至少值千亿的判断。

- 太极集团，大股东易主后，经营反转基本确认，中药行业蕴含阿尔法机会，目标250亿市值以上。

- 康宁杰瑞双抗进度不错，和康方的市值差距有望大大缩小；需要等关键的046临床数据，一旦确认，将第一时间加仓；或者第一时间斩仓。。。。

其他，看好大宗商品，所以持有紫金观察仓；看好新一轮猪肉周期机会，计划明年2-4月定投，半年到9个月卖出，目标品种天康、中粮。

B股今年高位卖出了一直绝大仓位持有的古井B，换到了老凤祥B，粤高速B等防御品种，后又买回40%古井B；未料到白酒最近一个月强劲反弹，古井又创新高；唉，所以所谓高低切换，难啊

境外账户从去年下半年开始，持续将之前的盈利品种换向达力集团，抱着一个存钱的心思。。。。目前是绝对重仓，超过95%；最近一个月，看到东角头地块开始平整，可能真得是好事将近了。

今年很多人都很不如意，无论投资还是生活；不过抱怨也无用，唯有自己默默向前；做好预案，做好选择，努力认真地生活。