盛视早参A股或迎震荡 建议兼顾攻守

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A 股本周震荡攀升，周二指数一路上扬，抛压处于近期高位，场内承接资金略显不足。金融权重出现分化，证券一马当先，银行冲高回落小幅收涨；房地产、有色、化工等传统权重涨幅可观，推动指数走高。酒店及餐饮、零售等消费板块涨幅相对靠后，半导体及元件领跑两市，自动化设备、光学光电子、通服务等科技题材紧随其后，维持场内热度。整体来看，科技主线延续性良好。盘面涨跌比4170598，多方占据优势，其中528 家跌幅落在0-3％一档。两市涨停85 家（创业板涨停6 家，科创板涨停2 家），未涨停但涨幅超10％个股38 家；跌停仅3 家（创业板跌停0家，科创板跌停0 家），未跌停但跌幅超10％个股0 家，大幅下跌个股寥寥无几。从数据角度分析，场内赚钱效应火爆，氛围良性。技术上，A 股处于大级别底部区域，两市量能超万亿但逐步萎缩，沪深300 指数、深成指、创业板指等尚未摆脱60 日均线的压制，预计短线将有整理消化获利盘。

      资金方面央行周二开展8500 亿元1 年期中期借贷便利（MLF）和1720 亿元7 天期逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，均维持不变。今日有1 万亿元MLF 和20 亿元逆回购到期；11 月以来人民银行已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200 亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF 到期量。央行重新开始投放流动性，由于我国货币政策没有过度刺激，为后续货币成本、货币政策调控预留了空间；高层强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果，流动性继续保持合理充裕。关注央行MLF 与逆回购的利率变化与续作规模，关注大小非解禁对市场抛压的边际影响，关注M2 增速与社融数据的匹配度，关注资金进入流通领域、转入股市的情况。主力资金方面，周二沪深两市全天净流入164.28 亿元；其中，创业板主力资金净流入12.95 亿元。北向资金方面，周二北向资金净买入81.54 亿元。美的集团、歌尔股份、五粮液分别净买入8.44 亿元、5.28 亿元、4.50 亿元。阳光电源净卖出额居首，金额为2.75亿元。

      资讯方面 11 月15 日，国家统计局发布消息，1―10 月份，全国房地产开发投资113945 亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资86520 亿元，下降8.3%。1―10 月份，商品房销售面积111179万平方米，同比下降22.3%，其中住宅销售面积下降25.5%。商品房销售额108832 亿元，下降26.1%，其中住宅销售额下降28.2%。10 月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为94.70。（央视新闻）股市、楼市两大资金池可以视为竞争关系，楼市“十六条”强力发布并开始落地，政策为楼市打开融资通道，那么股市资金是否被分流，未来一段时间需要持续追踪。政策旨在防止发生硬着陆，保交楼为民众兜底是主要发力点，贯彻“六稳”的政策精神，在坚守不发生系统性风险的底线的前提下，剥离楼市的金融属性。需要注意的是房住不炒在前，各地产公司动作有限，且销售数据未见起色；地产公司债务违约事件层出不穷，虽然政策开始允许展期，但行业困境暂未见到反转。当前成交量下跌价格下跌、赚钱效应消退，楼市有待“解冻”，颓势仍待挽回。刺激内需、构筑经济内循环成为共识，政策越来越由鼓励效率向追求公平转变，住房、教育、医疗支出需要为其他消费让路，内需尚疲弱，现阶段期待更多积极因素显现。

      操作策略本币大幅升值，强化了人民币资产的吸引力，处于中长期底部区域的A 股喜迎修复，沪深300 指数、深成指、创业板指等尚未摆脱60 日均线的压制，整体量能出现萎缩，短期看，市场连续反弹所产生的获利盘有消化需求。景气度投资仍然有效，但需要关注交易拥挤度的问题，“赛道”方面后续要求深究细分逻辑，更加看好对锂电池存在替代潜力的钠电池，转化效率更高的光伏新技术。“价值”方面，多家全国性股份制银行，跟随国有六大行脚步下调定期存款利率，叠加楼市“十六条”强力发布并开始落地，政策为楼市打开融资通道，银行业利润改善中长线可以关注。操作上，“泛国家安全”概念逻辑坚实，底部区域建议配置核心科技+农业。创题材契合国产替代逻辑，而且不易被外限制，一定程度上规避了不确定性，逻辑通顺；芯片板块性价比良好，行业景气度仍高，而且芯片设计、材料、设备等领域的国产替代空间较大，特别看好具备军民融合背景的标的。高端制造有效创造增量格局，农业同样有效保障国家安全，中德在相关领域合作并落地的项目，值得重点追踪。

      （许琪，执业证书编号S0680620010001）

来源[国盛证券有限责任公司 ]   日期2022-11-16