秦洪看盘｜赛道股调整减弱价值股护盘能量

秦洪看盘｜赛道股调整减弱价值股护盘能量（金百临咨询 秦洪。2022-11-10，16:38。来源澎湃新闻）

周四A股市场再度小幅回落。锂电股、芯片股等赛道股的调整幅度较大，科创50指数、创业板指收出中阴K线。金融股、白酒股等价值股出现回稳趋势，上证50指数一度红盘。与此同时，沪深两市成交金额达8428亿元，有所放量。

看来，多头有所回补，只是在方向上更偏重于防御特征明显的价值股。

一个新交易主线逐渐浮现

近几个交易日A股市场整体上呈现受阻回落的态势。其中，成长属性明显的赛道股回落幅度较大，不仅是锂电池产业链股，而且还包括芯片股、科研服务股等前期交易型资金较为关注的主线。交易型资金在减持套现前期热门股的同时，也在不断尝试新的交易品种，比如近期较为火爆的供销社概念股、旅游酒店复苏产业链个股等。

整体来说，热点较为凌乱，且难以成为能够提振市场认同度的投资主线，这可能也是近期舆论主基调是3000点一线是底部，但市场仍然欲振乏力的原因之一，毕竟没有高市场认同度的投资主线，也就难以让做多力量形成合力。

不过，细细观察，也不难看出，一个清晰的投资主线在慢慢浮现，这就是抗病毒类主线，包括中药类个股，也包括新冠化学类药品，更包括抗原检测类个股。此类个股在近期反复活跃，屡屡跻身于涨幅榜前列。可惜的是，数量相对有限，也就是说，有量变，但未有质变，尚不足以成为短线A股的核心投资主线。

实力机构回补或强化韧性

因此，分析人士认为在未来一段较长时间内，A股市场的支撑力量，可能既不是当前交易型资金关注的抗病毒类主线，也不是赛道类投资主线，而可能是价值类主线，主要是大金融股以及白酒为代表的大消费类主线。在周四早盘，A股一度节节走低，正是由于大金融股的稳步回升，上证综指才有所企稳，上证50指数更是一度飘红。

这就说明了当前已有部分实力雄厚的机构资金认可3000点一线是A股的一个具有重要历史意义的底部，不仅是因为上证综指在目前位置处的市净率只有1.2倍，已在历史低位区域，而且还在于当前A股也有利于价值股的估值复苏或者估值修复。比如前期持续净流出的北上资金在近期似乎减持力度在减缓，说明他们也开始认可不能以美国10年期国债收益率作为A股蓝筹股、白马股的估值模型的贴现率，中国资产就应该用中国10年国债收益率。

如此就有望重塑蓝筹股、白马股的估值坐标，也有利于大金融股、白酒为核心的大消费股估值中枢的上移。理解这一点，可以更好地理解11月以来行情演绎过程中，沪深300指数、上证50指数略强于创业板指、科创50指数的逻辑之所在。所以，在近期，A股的希望可能在于蓝筹股、白马股。或者说，蓝筹股、白马股的资金净流入趋势有望强化A股的韧性。

因此，在操作中，建议市场参与者可跟随当前存量机构资金配置方向的转变而适量调仓。（仅分享，不作操作建议，投资有风险）

（执业证书A1210612020001）

责任编辑葛佳

图片编辑蒋立冬