杨博光A股和港股迎来回购潮，这释放出何种号？

多家基金公司和机构均出手自购、A股和港股迎来回购潮，这释放出何种号？结合最近市场表现，是否预告“底部”的显现？

解读

回顾近期市场，面对各经济体货币、财政政策差异，各经济体间无风险利差短期再走阔，潜在汇率波动影响供应链、金融风险等扰动因素，创业板指的突出表现优于主板。主要驱动因素便是进入三季报披露期，截止10月17日，407家公司披露中近九成为保持正增长，其中新能源行业、光伏、生物医药业绩亮眼，盈利改善提升估值的分子端。同时，生物医药占创业板指23.4%的权重，成为助力创业板一环。

此时，多家基金公司与资管机构出手自购，截止10月18日，自购金额达16.8亿元，大部分指向权益产品，虽然就目前自购金额规模相比3月规模较小，但是引领市场投资与吸引更多的机构参与，为重要意义。再者，上市公司回购增加，以港股为例，2022年至今回购金额达744亿港元，相比去年同期296亿港元增加超一倍。由于港元与美元的联系汇率制度因素，虽然香港金管局升息幅度低于美联储，面对弱势保证区间，金管局购回港元使得外汇储备下滑，潜在香港金管局被动缩表，在流动性缩减情况下，融资成本抬升，叠加全球经济放缓、需求预期下行，再投资意愿与资本支出下滑，减少股本、提升利润分配的回购模式，具备优化与心并存。而A股市场回购金额亦超千亿水平，叠加新制度回购门槛降低，一方面，促进上市公司回购行为的参与。另一方面，回购效应下，流通股数的减少，推升每股盈利、提振公司价值，潜在助力股价的修复，价值与股价的匹配程度提高。

数据来源Wind，东莞证券研究所整理

总的来看，基金自购的现象、上市公司的回购，在低估、低景气、高机会时期，树立人弃我取的投资理念。虽然判断市场的“最低”非以单一因素衡量，在结合外部经济的现象，若是美国经济衰退出现，美债收益率、美元涨势停顿，叠加内部各项货币与财政政策的加码，经济逐步修复、股权风险溢价两者间，对照市场方面，“求最低”还是“低区域”的选择，将成为聪明投资者的重要思路。

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