市场快评｜上升阻力叠加短期获利卖压，A股整固再出发

昨夜美股三大股指出现较大跌幅，今日亚洲早盘跟跌，A股亦顺势回调整固；万得数据显示，上证指数收盘下跌1.4%，深证成指下跌2.2%，沪深300指数下跌1.54%，创业板指下跌2.53%，科创50下跌2.38%；全市场3964只股票出现下跌，768只上涨，74只持平；申万一级子行业指数中仅有3个出现上涨，分别为房地产(3.41%)、建筑装饰(0.63%)及银行(0.09%)，下跌前三的行业分别为汽车(-5.97%)、电力设备(-4.30%); 及农牧渔林(-3.97%)。今日沪深两市成交额13170亿，北上资金净流出16.83亿。

虽然昨夜美股大跌，今日亚洲盘也出现修正，但在近日中美周期政策错位，中美股市相关性明显下降的情况下，A股今日表现更多是连续上涨之后出现的盘整，万得数据统计，自4月27日低点至6月28日，上证指数上涨18.11%，沪深300指数上涨18.67%，科创50上涨28.71%，创业板更是累计上涨超32%，在较大的累计涨幅下，市场出现调整其实是正常的现象；另外，市场同时面临3400整数心理关卡，以及前期高点下跌至今年低点后反弹的黄金分割的第二阻力点，致使今日回调力度较大。从行业来看，今日领跌的汽车及电力设备板块，也正是前期在政策助推下反弹领先的行业，短期获利了结现象明显；而今日领涨的三个行业，正是4月27日低点至昨日表现居后的房地产、银行、建筑装饰，显示资金出现一定的风格转换。

资料来源Wind 资料日期2022.4.27~2022.6.28。

展望未来，今日两市成交额创下近期新高，显示市场热情并未消退，市场历经快速反弹之后调整，预计将可整固再出发，但板块或短期出现轮动；从近十年的市盈率分位数来看，有色、化工、银行、非银金融等行业相对较低，叠加稳增长政策的有序落地，或可获得部分资金的青睐；成长相关板块在经过短期调整，后续出现分化的概率较大；受近期政策拉动，以及更长里程的新电池等利好消息，汽车、新能源汽车等相关赛道在高景气下，或仍具有一定的机会，而电力设备、军工、医药、食品饮料等行业则更多视基本面的确认如二季度财报等来主导未来的持续表现。上投摩根认为，在投资方向上，投资人可重点关注疫情后较快恢复的制造业，思路上可适当向中游倾斜；同时关注稳增长相关的金融、基建、地产行业、新政重点推动的汽车、新能源及电子消费等领域，以及在通胀大环境下相对受益的煤炭、农化、能源、金属等。