市场反弹，投资买成长还是买价值？

伴随北京上海的疫情防控逐步恢复正常，今日的A股延续了节前的上涨。

端午节后第一个工作日，A股喜迎大涨，沪指重新收复3200点，创业板、科创板均涨近4%。全市场近3700只个股上涨，两市成交额5月11日以来首次再破万亿。

数据来源Wind, 截至2022年6月6日。

节前富二和大家聊了聊5月以来表现最为亮眼的新能源板块《上海重启，这个板块已悄然回暖》，今天富二继续和各位客官唠唠端午假期期间市场热议的话题科创板。

实际上，在昨天的推文中，富二便已“友情提示”了今日的话题《富国观市丨“复苏兑现”行情，关注科创机遇》自4月29日市场触底反弹以来，不仅带动全行业翻红，A股市场各大主要指数也均出现上涨，其中表现最为优异的指数莫过于科创50指数，5月以来涨幅超过14%，上周更是领涨各主要指数，同期创业板指表现亦是不俗，成长风格表现较为强势。

数据来源Wind, 截至2022年6月2日。

开市将满3周年，科创板或迎来了较为重要的窗口期，驱动科创板近期上行的原因或与几点相关，富二为各位客官简单整理了下

· 科创板自2019年成立以来，在此轮反弹前已经历了一波较大幅度的调整，尤其今年年初全球对于高估值个股风险偏好下降，造成科创板首当其冲经历了一轮杀估值的超跌。目前科创板PE约为42倍，PB约为5倍，分别处于历史9.7%和6.6%左右分位数，整体估值处于历史绝对底部；且经历了前期的大幅调整，不少科创板个股股价已低于发行价，使其拥有了大幅反弹的上涨空间。

数据来源Wind, 截至2022年6月2日。

· 此外，近期市场对于科创板流动性提升的预期有所上涨，不仅由于日前证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，上交所同日起草了《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》，由此科创板试点做市商制度再进一步，进入实操阶段，未来科创板流动性或将进一步改善，从而释放估值潜力。

· 与此同时，从资金配置的角度来看，虽然公募基金对于科创板的基金配置比例呈现逐年上升，但总体配置比例仍然较低，资金配置的潜力仍然较大。

数据来源Wind, 截至2022年6月2日。

实际上，最近科创板、创业板“你追我赶”的抢眼表现，不仅仅引发投资者对于科创行情的热烈讨论，也使得许多投资者对于市场风格再次关注近期成长风格的持续反弹，是否意味着市场又面临了“成长”和“价值”的切换？当下成长风格的回归又将持续多久？

众所周知，经历了2019-2021过去三年的成长股行情，在今年加息的大环境下，价值风格今年前期整体表现强于成长风格，然而4月底以来，伴随疫情逐步改善且对产业链影响缓解，汽车购置税补贴政策陆续出台，投资者风险偏好回升，成长风格在此轮反弹中表现较强，房地产、银行、建筑等价值板块则表现较弱。

如何看待后市哪种风格占优？富二认为，短周期内，由于流动性充裕，资金利率较低，结合宏观环境上经济正经历从下行到企稳的过程，成长风格短期内或将延续优势；而往后看到下半年，考虑到业绩的确定性及“稳增长”政策的持续发力，以消费白马为代表的价值风格或将更具备配置价值。

最后奉上一个投资的小Tip

对于成长风格感兴趣的客官，关注富国新材料新能源（代码009092）、富国中证科创创业50ETF（简称创50ETF，代码588380）；看好价值风格的客官，则可多了解下富国消费主题（代码519915），以及富国“价值舵手”孙彬管理的几只产品哦

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。