新的周期已经到来 乐观大于悲观

下周市场说明本周上证指数上涨0.22%、深证成指上涨0.79%，创业板上涨1.23%、科创板上涨1.94%。结合上周指数来说，科创板依然是最强的，整体延续了3周了，在这一定程度上说明了市场整体对强势指数的延续性较高这个观点目前是成立的。上周创业板以及深证成指都出现了阳包阴的技术走势，本周在技术上也如预期的上涨了。

数据端2023年3月统计局制造业PMI为51.9%，非制造业商务活动指数为58.2%。

1.制造业供需两端继续扩张，但扩张速度放缓；

2.制造业新出口订单下行；

3.制造业两项价格指数回落；

4.制造业企业预期自高位有所下行；

5.制造业企业预期自高位有所下行；

6.建筑业商务活动指数回升，但新订单显著下滑

总结1从3月国家统计局PMI数据看，当前我国经济复苏的大方向并未改变，但结构分化明显，制造业恢复斜率有所放缓，但非制造业尤其是服务业的复苏节奏明显加快。在经济复苏的过程中，有几个现象值得关注一是，中下游需求恢复偏慢，制造业中小企业所面临的需求状况更为严峻。二是，服务业复苏加速，受到天气转暖、贷“开门红”等因素支撑。进入二季度后，随着这部分因素淡化，服务业能否保持较高景气仍然存在不确定性。三是，尽管建筑业PMI商务活动指数继续反弹，但新订单指数已明显回落，若没有增量政策出台，后续建筑业高景气可能承压。

总结2对于行情后续行情的问题，我们分成三种情况来说

1）从周期来说，个人认为本周就是一个转折点，从这点上来说，本周可以展开较为积极的做多情绪。

2）从宏观经济数据的角度来说，过去2个月企业营收整体并不乐观，同时3月的PMI整体数据虽然处于荣枯线的上方，但是整体结构上差异化明显，未来企业投资心的恢复将会是关键，从这这点说还需要拉长市场震荡的时间；

3）从库存周期来说，二季度整体上是本轮库存周期的结束点，而市场一般会领先库存周期1-3个月见底，那么以此为依据二季度也存在较为明确的恢复预期，那么从这点上说市场震荡的时间是有限的。综合而言，我们认为市场当前的走势维持的时间相对有限，后续仍旧较为乐观的看涨市场本年度涨至3500-3600的区间。

总结3下周指数结构上存在冲击3300-3320的机会，同时整体在3230-3250的区间构筑关键支撑，指数下周整体需要留意冲高后的回落的问题，整体指数暂时仍旧以区间的思维为主。操作上上目前仍旧轻指数重个股为主，但是操作难度增加，所以建议加大加深对于个股基本面的挖掘，以此来减小心理的波动。