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更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
行情回顾本周（12.26-12.30）上证指+1.42%，深证成指+1.53%，沪深300 指数+1.13%。汽车板块整体上涨，SW 汽车板块整体+0.73%，板块排名21/31。SW 乘用车板块-0.04%，SW 商用车-0.98%，SW 汽车零部件+1.24%，SW 汽车服务+1.03%，SW 摩托车及其他+2.53%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE 为31.0 倍，当前汽车板块整体PE 位于近五年历史的72.0%。汽车零部件子板块PE 为29.2 倍；乘用车子板块PE 本周位于30.1 倍；商用车子板块PE 为132.2 倍。
行业近况12 月19-25 日，乘用车市场零售63.3 万辆，同比增长13%，环比上周增长17%，较上月同期增长70%；乘用车市场批发46.8 万辆，同比下降20%，环比上周下降2%，较上月同期增长3%。
年末单周数据再创新高，多家公司股票回购彰显心。出行政策优化，滞后需求有释放，最近三周终端改善显著。12 月19-25 日，乘用车市场零售63.3 万辆，同比+13%，较上月同期+70%；乘用车批发46.8 万辆，同比-20%，较上月同期+3%；行业上险量65.4 万辆，同比+18.8%，环比+9.2%，创2022 年新高。其中新能源车上险18.2 万辆，同比+48.1%，环比+12.6%。乘联会预计，12 月乘用车零售220万辆， 同比+4.5%， 环比+33.3%； 其中新能源70 万辆， 同比+47.4%，环比+17%。Q1 属销售淡季，加上春节假期影响，预计2023Q1 为全年产销量低点，当前市场悲观预期已经充分反应，12 月多家上市公司进行股票回购，大部分用于后期实施员工持股计划或股权激励计划，彰显长期发展心。
投资建议展望2023，中性条件下，我们预计新能源和出口有望接替内需，成为行业增长的主要抓手，全年销量实现稳中有增。受益更多新车型的上市，优质供给增多带动下，新能源车销量仍有望实现不错的增长，建议布局细分赛道龙头公司。重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】；轻量化技术进步加速产业进程，【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链【星宇股份、科博达、明新旭腾】；智能驾驶【华阳集团、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】；细分龙头【福耀玻璃】；自主品牌【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车】。
风险提示行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。
来源[国盛证券有限责任公司 丁逸朦/刘伟/马润玮] 日期2023-01-02
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汽车行业周报年末单周数据再创新高 多家**股票回购彰显心
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行情回顾本周（12.26-12.30）上证指+1.42%，深证成指+1.53%，沪深300 指数+1.13%。汽车板块整体上涨，SW 汽车板块整体+0.73%，板块排名21/31。SW 乘用车板块-0.04%，SW 商用车-0.98%，SW 汽车零部件+1.24%，SW 汽车服务+1.03%，SW 摩托车及其他+2.53%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE 为31.0 倍，当前汽车板块整体PE 位于近五年历史的72.0%。汽车零部件子板块PE 为29.2 倍；乘用车子板块PE 本周位于30.1 倍；商用车子板块PE 为132.2 倍。
行业近况12 月19-25 日，乘用车市场零售63.3 万辆，同比增长13%，环比上周增长17%，较上月同期增长70%；乘用车市场批发46.8 万辆，同比下降20%，环比上周下降2%，较上月同期增长3%。
年末单周数据再创新高，多家公司股票回购彰显心。出行政策优化，滞后需求有释放，最近三周终端改善显著。12 月19-25 日，乘用车市场零售63.3 万辆，同比+13%，较上月同期+70%；乘用车批发46.8 万辆，同比-20%，较上月同期+3%；行业上险量65.4 万辆，同比+18.8%，环比+9.2%，创2022 年新高。其中新能源车上险18.2 万辆，同比+48.1%，环比+12.6%。乘联会预计，12 月乘用车零售220万辆， 同比+4.5%， 环比+33.3%； 其中新能源70 万辆， 同比+47.4%，环比+17%。Q1 属销售淡季，加上春节假期影响，预计2023Q1 为全年产销量低点，当前市场悲观预期已经充分反应，12 月多家上市公司进行股票回购，大部分用于后期实施员工持股计划或股权激励计划，彰显长期发展心。
投资建议展望2023，中性条件下，我们预计新能源和出口有望接替内需，成为行业增长的主要抓手，全年销量实现稳中有增。受益更多新车型的上市，优质供给增多带动下，新能源车销量仍有望实现不错的增长，建议布局细分赛道龙头公司。重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】；轻量化技术进步加速产业进程，【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链【星宇股份、科博达、明新旭腾】；智能驾驶【华阳集团、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】；细分龙头【福耀玻璃】；自主品牌【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车】。
风险提示行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。
来源[国盛证券有限责任公司 丁逸朦/刘伟/马润玮] 日期2023-01-02
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