汽车行业周报广州车展开幕 新一轮供给提速

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本周专题广州车展开幕 中高端供给加速

    2022 年12 月30 日，第二十届广州国际汽车展览会正式开幕，作为2022 年国内唯一举办的A 级车展，广州车展吸引了全球89家车企参与，首发车型超20 款。本届广州车展最大的看点在于自主及新势力全面加速对中高端细分市场的挖掘及产品导入，具体来看包括轿跑、硬派越野、大六座SUV、中大型MPV 等细分市场产品快速推出及丰富，供给端扩容有望持续撬动需求。

    此外，科技巨头合作加码，智能化接力开启新一轮竞争。

    本周观点多重改善提振 看多整车+零部件

    汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。

    本月核心组合【长安汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、新泉股份、春风动力】。

    乘用车多重改善提振，全面看多整车板块。广州车展开幕，多款重磅新车陆续亮相，我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于2023Q1 见底，后续有望持续向上。

    1）疫情边际改善释放乘用车消费潜力2022 年11 月中旬卫健委出台防疫“20 条措施”，管控边际改善。考虑到非疫情影响地区需求仍快速向上，我们判断疫情影响减弱后，乘用车终端消费有望迎来反弹；

    2）供给改善广州车展正式开幕，重磅新车包括长安深蓝S7（C673）、坦克500PHEV、埃安Hyper GT、蔚来ET5 猎装版、小鹏G7 等；蔚来NIO Day 2022 发布包括轿跑SUV EC7、2023 款ES8，行业优质供给快速推出；

    3）自主崛起+出口高增，中期成长加速根据中汽协，2022 年11 月自主份额已达54.4%，同比+7.6pct；1-11 月自主份额已达49.2%， 同比+5.0pct 。11 月乘用车出口27.6 万辆，同比+62.2%，环比-1.0%；1-11 月乘用车累计出口225.1 万辆，同比+57.8%。

    坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。

    零部件智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐

    1、智能电动增量1）智能化核心主线优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；

    2、新势力产业链优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。

    摩托车根据中汽协，2022 年11 月国内中大排量摩托车销售2.7 万辆，同比-10.4%，环比-38.0%。2022 年1-11 月累计销售52.7 万辆，同比+52.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。

    本周行情整体弱于市场 汽车零部件领涨

    本周A 股汽车板块上涨0.7%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第22 位，表现弱于沪深300（上涨1.2%）。

    细分板块中，汽车零部件、其他交运设备、汽车服务、客车分别上涨1.6%、1.5%、1.5%、0.8%；货车、乘用车分别下跌0.3%、0.3%。

    风险提示

    汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。

来源[华西证券股份有限公司 崔琰/胡惠民]   日期2023-01-02