遥想2023年的股市

随着2023年钟声的响起，2022年股市也正式收官沪指全年累计跌15.13%，深证成指全年累计跌25.85%，创业板指全年累计跌29.37%、创下历史第二差记录。单看2022年度数据，熊市无疑，但考虑到2020和2021连续两年的风风火火牛市积累了大量丰厚获利盘，再看2022年也就多了许多安慰。

为了展望明天，需要回忆昨天。回望2022年的A/H市场“开门红”实为“开门惨”，一泻千里；然后，稳增长逻辑让基建扛起大旗；五月喊着新能源赛道股口号的反弹却是以煤炭为首的传统能源股风光无限好，并成为贯穿全年的王者；年末，全面松绑的防控又让感冒药股“群狼乱吼”。

虽然俄乌冲突、美联储加息、台海局势、新冠病毒肆虐，虽然从全球通膨到经济衰退哀叹声此起彼伏，但有的已翻篇，没有翻篇的相也终将翻篇，因为股票的脊梁是国运。

展望2023年的股市，随着新冠疫情的渐行渐远，随着经济刺激政策系列化推出，没有理由不对2023年的股市乐观拥抱。2023年的股市机遇和危机又在何方呢？

与新冠相关的感冒药、退烧药等炒作概念股终将是“昙花一现”的炒作。疫情关联公司的收入也是一次性的“国难财”，仅靠疫情发财的公司并不具备持续和长期投资价值，不能过度迷恋，否则只能站在高高的山顶上等待数年甚至永久未到的解套。

2023年或许是货真价实医药股的春天。近年来医疗股受到集采和疫情等多种因素的复合式打击，目前中证医疗指数的动态估值跌破23倍，创出历史最低水平位，不少股的估值比2018年底还要便宜30%以上。然而，医疗行业的前景无疑是美好的，因为老龄化趋势越来越重，预计10年后我国60岁以上人口将超过5亿。

创新药械极具投资价值是机构和个人投资者的共识，各种基金也在大力推崇以18A为代表的高科技创新药公司，而藐视仿制药。与之不同，笔者更看好以庞大仿制药现金奶牛支撑创新药长时间大量烧钱的复合型医药公司，而不是单纯靠融资烧钱的纯粹性创新药研发公司，因为一款创新药从研发和成功市场销售，往往要求至少10年以上时间，而且基本九死一生。

相当比例的机构经理并不看好中药，持仓比例也很低。对于中成药中药股，笔者也中长线不看好，但超级看好消费型高端品牌中药股，尤其是那些需要长期服用、增强免疫力的高端稀缺性品牌中药。后疫情时代，民众对健康保健意识的觉醒、伴随滚滚而来的老龄化浪潮，出现数十上百倍涨幅的中药股是可以期待的。

虽然2023年支持互联网平台化企业进一步发展的风声已经越来越大，互联网时代的人口红利已经赶顶，而且这些公司目前所谓的“低估”并不低估。投资是往前看，不是幸存者偏差。2023年互联网平台公司大概率有反弹机会，但不是反转，中长期投资空间已很有限。

2023年或许也是科技股的舞台。科技是支撑国家转型的定海神针。新能源的电池股已经风风火火走过几年的大牛市，涌现出大量数十倍牛股。电池应该只是新能源舞曲的前奏，智能化、网联化才是这场世纪之舞的高潮。智能化、网联化的主角们也许将在2023年开始粉墨登场。

房地产股已成过街老鼠，人人喊弃。房地产是永续行业，更不是夕阳产业，在可以预计的未来都是超十万亿的第一大行业。笔者不仅不嫌弃，更是相当看好房地产股。买房产不如买房地产股票。随着供给侧变革和大量房地产公司的出清，剩者为王的房地产股在未来走上类似白酒股的康庄大道也不是不可能的，只有区区几千亿的白酒行业只是房地产行业十万亿的零头。当然，有人会讲白酒的毛利率如何高，但股市投资不是刻舟求剑，更是哲学修炼。

回望2022年，不悲观。遥望2023年及未来，更可观。